俄乌就供气价格达一致 但乌克兰无力自行偿付

乌克兰总统波罗申科（Petro Poroshenko）周六（10月18日）表示，乌克兰和俄罗斯两国***已就今年冬季燃气供应价格达成初步协议，但乌克兰可能需要国际援助才能支付得起下一年度的天然气账单。波罗申科周五（10月17日）与俄罗斯总统普京在意大利米兰会面，并进一步讨论了乌克兰东部地区的冲突问题。此前，俄罗斯因持续两年多的供气价格之争，在6月中切断对乌克兰燃气供应。俄罗斯表示，乌克兰必须支付此前供气的大量欠债，俄罗斯才会恢复对该国供气。而对于天然气的供气价格问题，两国此前曾持续争执不下。波罗申科周六在专访时表示。俄乌两国已就天然气价格达成了协议，3月31日以前的价格定在385美元。波罗申科称，乌克兰国有能源公司Naftogaz资金不足，难以支付俄罗斯供气金额，而部分原因又在于亲俄独立分子控制的顿涅茨克和卢甘斯克地区消费者仍然欠费。他因而表示。乌克兰方面必须想办法解决Naftogaz购买燃气的资金缺口。波罗申科称，目前乌克兰方面仍有几个选择，其中就包括向国际货币基金组织（IMF）请求资金援助。他表示，IMF工作组定于11月中抵达基辅，讨论调整对乌克兰的贷款计划。而下一轮燃气供应谈判可

国际油价再**低 原油待风险释放

周三（10月15日）亚市盘初，美元指数位于85.85附近水平徘徊。上一交易日开盘美元指数自85.07附近低位反弹，之后一路延伸反弹之势，经过周初的短暂回落之后，美元似乎开始“满血复活”。日内亚太时段，美元指数暂时自85.80一线略微反弹。上一交易日欧元/美元则开盘自1.2766高位一路回落，加之欧洲时段公布的欧元区经济数据进一步下滑，显示其经济的脆弱堪忧，欧元应声加剧跌势，之后于1.2645一线获得支撑，目前于该水位上方窄幅震荡。隔夜公布的数据显示，欧元区10月ZEW经济景气指数自前值的14.2大幅下滑至4.1，同时现况指数也自负43.8进一步下滑至负56.8，；另外同时间公布的欧元区8月工业产出月率下滑1.8%，预期下滑1.6%，其年率下滑1.9%，而预期仅下滑0.9%。 油价周二大幅下挫，创两年来*大单日跌幅，因有迹象显示石油输出国组织不太可能减产以应对疲软的需求预期。市场参与者近几周一直在密切关注欧佩克的动向，因过剩的供应和疲软的需求已将油价推低逾20%。欧佩克以往对油价下跌的反映都是减产，但欧佩克成员国*近发出的信号却不一致。欧佩克*大的产油国沙特近日表示，其能够接受较低的油价

原油带动多数大宗商品下跌

进入10月份之后，国际原油价格的持续暴跌也导致多数化工产品跟跌，甚至铁矿石和黄金等也难以幸免。供应过剩以及沙特、科威特和伊朗等石油输出国组织(OPEC)拒绝削减产量导致市场看空油价的情绪浓厚。美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至10月7日一周中，对冲基金和其他大型投机资金削减美国原油期货多头仓位4.8%，减幅为五周新高，同时大增空头仓位8%，增幅为近一个月新高。伴随油价下跌，国内化工品市场产品同样在经历一轮瀑布式下跌，多数产品创下年内甚至数年来新低。国内商品期货市场上，塑料期货、甲醇期货和PTA期货均跌破支撑价格，刷新近期低位，能化市场传统的金九银十行情难以再现。事实上，不仅原油，黄金、铁矿石等众多商品近期均下跌明显，追踪22种原材料价格的彭博大宗商品指数10月份已跌至五年低点，同时大规模的资金开始撤离大宗商品市场，与此同时，美元指数已经连续上攻，导致以美元计价的大宗商品价格不断承压。分析人士认为，撤出大宗商品资金的投资者主要看淡此类资产的需求前景，尤其是谷物、能源和铁矿石等受主要经济体经济增速放缓影响明显的大宗商品。花旗集团周二(10月14日)在报告中称，眼下高盛大宗商品

成品油调价对国内CPI的影响

10月17日24时发改委下调国内汽柴油*高零售限价，其中汽油下调300元/吨，柴油下调290元/吨；折合每升下调93#汽油0.23元、0#柴油0.25元。据隆众模型推算，成品油价格在国内CPI中的直接比重约占0.5%，本次油价跌幅为3.35%，预计将对CPI的拉低幅度为0.01676%。 2014年9月份，**居民消费价格总水平同比上涨1.6%，为今年以来*低点。1-9月平均，**居民消费价格总水平比去年同期上涨2.1%。自七月份起，国际油价进入下行通道，国内成品油价格连续下滑，其中九月份，国内成品油共经历三轮调价，累计下调汽油345元/吨，柴油330元/吨。 隆众石化网分析师徐莹表示，进入十月份，国际原油市场正式进入熊市，两大基准原油双双跌破90美元大关，成品油“六连跌”毫无悬念。而后期来看，国际市场缺乏利好支撑，短期上行乏力，“七连跌”或许也不是传说。据隆众石化网数据显示，本轮调价落实后，**多数地区汽柴油价格将回落至“六元时代”，油价的下调将通过成本传道进而扩大其影响力，从而缓和物价上涨压力。

机构纷纷下调预期 油价跌势尚未止步

近日纽约和北海布伦特原油期货价格持续走软，均较前期高位下跌约20%。多家海外机构表示，鉴于供需大幅失衡、沙特阿拉伯不再出手捍卫油价等因素，国际油价跌势可能仍未结束。 机构纷纷下调预期 在油价持续走软后，多家投行分析师上周末纷纷下调了对明年布伦特原油价格的预估，*高降幅甚至达到每桶12美元。 法国兴业银行(行情,问诊)将明年布伦特原油期货价格由此前预期的每桶103美元下调至每桶91美元；法国巴黎银行将该价格预期由此前的每桶106美元下调至97美元；美银美林将该价格预期由此前的108美元下调至98美元；德意志银行将该价格预期由106.75美元下调至103.25美元；瑞信集团将该价格预期由102.5美元下调至97美元。 这些银行表示，下调油价预期是因市场愈发明显地感受到国际油市发生了结构性变化，美国页岩油产量不断增加，而未来几年原油需求预计只会小幅增长。此外，另一个巨大变化是全球*大的石油出口国沙特阿拉伯的石油政策突然发生转变。该国表示，接受明显降低的油价。该迹象显示，沙特阿拉伯已经放弃了过去以支撑油价为目标的石油政策，转为关注保持市场份额。 供给增加油价承压 业内人士预计，随着目前全球市场

NYMEX的轻质低硫原油期货合约

芝商所旗下的NYMEX地处纽约曼哈顿金融中心，与纽约证券交易所相邻。该交易所在纽约的商业、城市和文化生活中扮演着重要的角色，它为金融服务业以及工业联盟提供了成千上万的工作岗位，并且通过其自身成立的慈善基金会支持市内社区的文化和社会服务项目。它的交易主要涉及能源和稀有金属两大类产品，但能源产品交易大大超过其他产品的交易。交易所的交易方式主要是期货和期权交易，到目前为止，期货交易量远远超过期权交易量。 原油是全球交易*为活跃的商品，NYMEX在1982年8月推出的轻质低硫原油期货合约是目前流动性*大的原油交易平台，也是目前世界上成交量*大的商品期货品种之一，流动性良好和价格透明，促使该合约价格成为全球原油定价的基准价格。此外NYMEX还推出了一系列其他风险控制和交易机会的产品：期权交易、期权差价交易、取暖油和原油间的炼油毛利期权交易、汽油和原油间的炼油毛利期权交易以及平均价格期权交易。 轻质低硫原油期货合约交易单位是每手1000桶，交割须在俄克拉荷马州库欣的管道或储油设备按FOB条件进行，且管道有权使用TEPPCO、库欣储油设备或Equilon Pipeline Company LLC库欣

美联储重磅消息来袭 原油十字路口短暂徘徊

北方汽运预定略偏紧 硅锰节后表现一般

节后国内硅锰合金维持弱势格局运行，由于钢厂10月采价均下调100元/吨不等，零售市场报价也相应有所调整，北方地区尤为明显，内蒙、宁夏等地FeMn65Si17出厂含税报价在6000-6100元/吨徘徊，个别厂家表示如付款方式较好，可以略低于6000元/吨销售，但目前订单尚可，暂无大量现货，而据厂家反映，国庆期间汽车相对较难预定，由于北方近期运输粮食量较大，目前对于硅锰合金的汽运略有影响，短期汽运价格暂无下调可能。 而南方来看，由于即将进入平水电费价格区间，较多厂家报价相对坚挺，南方钢厂压价难度高于北方钢厂，华东钢厂同样如此，南方厂家开工意愿较低，但由于目前仍有电费优惠，所以暂未关停，表示如后期价格继续下降，即将在月底关停检修。 目前国内硅锰北方出厂报价集中在6050－6200元/吨，南方出厂价在6000－6200元/吨，东三省报价在6200（现款）-6350元/吨，FeMn60Si14含税市场报价在5400-5500元/吨，65.17出口FOB（不含出口关税）报价在1150-1210美元/吨，60.14在1050-1120美元/吨左右。

美元下挫可能引发大宗商品上涨！

美国API公布的*新原油库存数据显示，美国10月3日当周API原油库存增加510万桶，前值减少46.3。原油库存的增加，进一步打压美国原油价格。 受供应过剩和需求疲弱影响，美国能源信息署大幅下调了原油需求和价格预估。EIA10月8日发布的报告显示，将2014年全球石油需求预估从每日9155万桶下调至9147万桶，将2015年全球石油需求预估从每日9289万桶下调至9271万桶。同时，EIA预计，2014年美国原油产量将从去年的每日745万桶增加至854万桶，到2015年将升至每日950万桶，为1970年来*高水平。美国能源情报署（EIA）数据显示，截至10月3日当周，美国原油库存增加500万桶为3.6165亿桶。接受《华尔街日报》调查的分析师此前预计原油库存增加190万桶。原油日进口量增长了42.8万桶为770万桶。由于全球供应充足，加之需求不足，全球和美国油价数月来一直下滑。今年夏季美国是需求亮点，因炼油厂的开工率异常地高，受益于国内相对便宜的原油。然而，通常炼油厂在9月-10月份会维持较低的开工率，因炼油商们关闭装置进行季节性检修。 石油库存引发了需求疲软的忧虑。但短期美元指数很难

美国页岩气**伤及尼日利亚原有出口

尼日利亚连续3个月对美原油“零出口”美国页岩气**一开始，就被认为将改变全球能源供给格局，而现在这种变化和影响已经产生：非洲**大石油生产国尼日利亚*先受到冲击。未来，尼日利亚、安哥拉、利比亚、阿尔及利亚等非洲主要产油国将与中东产油国共同竞争更有潜力的中国等亚洲能源市场。三个月未出口4年前，尼日利亚还位列美国石油进口名单的前五，而令人震惊的是，现在作为美国页岩气**的*直接受影响者，尼日利亚已经成为**个未能向美国出口石油的国家。美国从1973年起就开始从尼日利亚进口石油，但今年7月，尼日利亚**未向美国炼油厂出口过一桶原油。美国能源署初步数据显示，该趋势持续到8月和9月。美国国内石油产量的提升得益于水平钻井和水力压裂等新技术的应用，因此很多石油出口国对美石油出口下降。2006年2月是美国从尼日利亚进口石油的高峰期，每天平均130万桶，几乎相当于一艘埃克森美孚石油公司超级油轮瓦德兹船型的运量。而到了2012年，尼日利亚仍每天向美国出口50万桶原油，排在沙特阿拉伯、加拿大、墨西哥和委内瑞拉之后。今年早些时候，出口下降到约每天10万桶。而在7月，出口完全停止。尼日利亚作为石油输出国组织（O

OPEC油价跌破90美元 创逾两年新低

国内油价五连跌成定局 批发价创四年新低

9月26日，美国GDP增速创十个季度新高提振原油市场，纽约原油期货价格大幅上涨。但分析认为，由于周末国际油价不开盘，所以本轮成品油调价幅度已基本确定，油价“五连跌” 几成定局。根据现行成品油定价机制 “十个工作日一调”原则，新一轮国内油价调价窗口将于29日24时打开。中新网能源频道获悉，由于国家发改委未公布具体的挂靠油种，所以各家分析机构预测数值有些出入，但都认为本次油价下调趋势已基本确定。某行业分析师对中新网能源频道表示：“目前距调价窗口开启虽尚有一个工作日，但周六、周日，国际油价无收盘，因此原油变化率将延续26日收盘的幅度，成品油市场将迎来本年度的’五连跌’。”据中新网能源频道了解，从今年7月份开始，国内油价已在7月22日、8月18日、9月2日和9月16日，连续四次下调。而今年以来，国内油价已历经18个调整窗口，其中8次下调、4次上调，还有6次搁浅。北京石油交易所提供给中新网能源频道的数据显示：汽柴油零售价格累计跌幅近每吨800元，市场批发价格连续下跌，其中**调和93#汽油批发价格跌幅近每吨200元，0#柴油价格跌幅超每吨400元，创4年来批发****价。2014年成品油价历次调

经济数据提振需求预期 原油上涨1.1%

纽约原油期货价格周一（9月29日）收盘上涨1.1%，报每桶94.57美元，主要由于公布的美国经济数据表现强劲，提振了市场对于原油需求的预期。周二公布的经济数据数据显示，上个月美国消费者支出和收入均强劲增长。据美国商务部公布的报告显示，8月份美国消费者支出环比增长0.5%，相比之下7月份为环比持平，这表明美国经济在第三季度中继续以温和的速度取得增长，这一增幅超出经济学家此前平均预期的0.4%。同时，8月份美国个人收入环比增长0.3%，这一增幅与接受财经网站MarketWatch调查的经济学家的平均预期相符。其他消息面方面，利比亚国有石油公司National Oil Corp周日(9月28日)称，每日石油产量减少2.5万桶至90万桶，因Jalo油田发生罢工。据接近协商的伊朗和西方外交官称，伊朗和六大国在*新一轮核会谈中并没有就分歧取得进展。伊朗石油部网站Shana上周五报导称，石油部长尚甘尼呼吁石油输出国组织(OPEC)成员国“联合行动”阻止油价进一步下跌。澳新银行(ANZ)表示，*近的NYMEX原油价格走强，使布伦特原油价格和NYMEX原油价格溢价低于4美元/桶，创今年新低。澳新银行(A

非农助推美元**高 油价大跌1.4%

周五（10月3日）原油延续数月来的跌势，美国NYMEX原油期货收挫1.27美元，跌幅为1.4%，收报每桶89.74美元，本周跌约2美元，为一个月*大周度跌幅。主要由于美国公布强劲的就业数据后美元攀升打压商品市场，且全球范围内有进一步迹象显示原油供应未减。周四早间，该期货价格层触及88.18美元这一去年4月来*低价位。美国劳工部今天公布报告称，9月份美国非农就业人数增加24.8万人，且8月份的非农就业人数增幅远高于此前公布的初值；与此同时，9月份的失业率也下降至5.9%，创下6年以来的*低水平，自2008年以来**下降至6%以下。数据显示，美国9月非农就业人数增加24.8万人，预期增加21.5万人，前值为增加14.2万人；美国9月份失业率骤降至5.9%，预期为6.1%，前值为6.1%。美国劳工部还将8月非农就业人数上修至增加18.0万人。受强劲非农数据推动，周五纽约时段美元指数飙升逾1%，并刷新86.57的逾四年高位。近几个月，美元大涨是商品价格的主要影响因素，这令原材料价格对多数进口商而言更为昂贵，且激活了一度活跃的套利交易。分析师指出，原油价格在此后仍可能因空头获利了结而录得，且周末

节后首日回归 沪胶绝地反击

内盘： 沪胶主力1501跳空低开后快速跳水，三分钟后便开始了全天的绝地反攻，一路大幅上扬，*终报收于12580点，较上一交易日收高180点。沪胶主力合约较上一交易日成交量持平，持仓量增加。 外盘： 今天TOCOM橡胶主力合约报收每公斤181.5日圆。 现货报价：（截止中午） 国内现货市场价格 上海地区天胶市场，13年全乳报11190元/吨左右，越南3L报11400-11600元/吨，期货上涨，节后归来贸易商观望市场，实单商谈。 泰国产区原料价格 今日，合艾原料市场报价胶片46.46泰铢/公斤涨0.31泰铢/公斤，烟片49.40泰铢/公斤涨0.42泰铢/公斤，胶水43.00泰铢/公斤，杯胶41.00泰铢/公斤涨0.50泰铢/公斤。 经济数据和宏观动态： 1、国际货币基金组织（IMF）宣布，调降对2015年全球经济增长预期，预警地缘政治紧张局势有升级风险，而股市估值已达到“泡沫”状态，金融市场可能迎来一场调整。 2、美国劳工部周二在华盛顿公布的数据显示，8月份职位空缺数量达到484万，为2001年1月份以来*高水平，之前一个月修正后为461万。 3、美国10月IBD消费者信心指数为45.2

煤制油煤制气项目密集上马 去煤炭化一路狂奔

近年来，基于节能减排考虑，我国一些地方出现取消、替代煤炭的热潮，煤制油、煤制气、煤改气等工程纷纷落地。近日，国家能源局下发规范煤制油、煤制气产业的通知，更是被市场解读为“肯定大方向”的行业“强心剂”，相关项目密集上马。专家表示，在中国“富煤、贫油、少气”的现有条件下，煤炭仍将长期占据我国能源结构的主体地位；加之煤制气、煤制油等技术面临多重瓶颈，难以规模化发展。因此，各地不宜盲目“去煤炭化”，而应从煤炭的清洁高效利用入手实现节能减排目标。“去煤炭化”项目一路狂飙突进近年来，中国“去煤炭化”项目一路狂飙突进，主要有“加工”“替换”两种路径“加工”是指通过煤制油、煤制气等方式将煤炭转变为可燃的液态、气态石油石化燃料“替换”主要指“煤改气”，就是用天然气替代煤炭作为锅炉、电厂的燃料。在煤制气领域，2012年发布的《天然气发展“十二五”规划》提出2015年我国煤制气产量将占国产天然气的8.5%至10.2%，极大提振了企业的热情，单是去年就至少有10余个新签约项目。据“中国煤炭网”统计，截至今年6月，**共有不同阶段煤制气项目50个，总计划产能2250亿立方米/年，超过去年1700亿立方米的实际天

两板切换成纤强胶弱模式

自两板期货上市以来，胶强纤弱的运行模式便给市场留下深刻的印象，并且强者恒强，弱者恒弱的姿态，一度诱发大规模对冲套利者持续买入胶合板卖出纤维板，二者价差也因此在8月底急速扩大，创历史新高。数据显示，截至8月29日，胶合板1501合约与纤维板1501合约升水达79.15元/张，且近月1409合约更甚。然而三十年河东，三十年河西，步入9月以后，胶强纤弱的格局开始切换成纤强胶弱的模式。多数投资者闹不明白是什么原因导致这种现象发生，笔者认为有四方面因素促使而成。 首先，从成本支撑角度而言，胶合板盛极而衰，纤维板则旭日东升。尽管今年以来，多个国家收紧了原木出口的“阀门”，但中国地产投资增速持续下滑，板材下游消费转弱也是对冲掉供应端偏紧的有利因素。并且今年二季度以来，作为胶合板重要原料的原木进口呈现量价齐跌景象。 然而纤维板境遇则不然，成本支撑效应凸显。众所周知，甲醛和尿素是制造脲醛树脂的主要原料，其中纤维板用胶黏剂占总成本的30%，因此甲醛和尿素价格与人造板价格相关性较高。近期以来，受益于伊朗、文莱、马来西亚和俄罗斯等甲醇生产装置纷纷停车检修，国际甲醇价格保持着较强的上涨态势。截至9月23日，FO

节前成品油或迎年内五连跌 市民出行略显轻松

一周以来，国际油价涨跌无常。周二10月期货在到期日每桶比11月期货高65美分，换期后，近期交易的美国基准原油期货调整性上涨。而在此前，美国基准原油期货已经连续四天下跌。美国原油库存意外下降，其原因是进口量减少，美国能源信息署将于周三发布石油库存和需求数据。 截至9月22日，参考主要指标原油品种综合变化率为- 2.67%，WTI91.56涨0.69布伦特96.85跌0.12美元，隆众石化网预计对应下调幅度170元/吨。因国庆调休，成品油下一轮调价窗口将于9月29日24时开启，此次或将迎来年内**五连跌，也是六年内**五连跌，前四次累计汽油跌680元/吨，柴油跌655元/吨，今年我国成品油已经历十二次调价，其中四涨八跌，六搁浅。 隆众石化网王菲认为，随着今年成品油价格连续下跌，私家车主以及物流公司成本都有一定幅度的降低，十一国庆假期来临之际，出行压力加大，成品油连续五次下调后幅度累计跌幅或在850元/吨左右，1.6排量手动挡私家车每行驶1000公里，费用减少66元左右，普通私家车加满一箱油费用减少40元左右，成品油价格降低幅度虽小但还会给市民出行心理上带来些许安慰。

橡胶产业链持续低迷 黑夜遮不住眼角泪水

橡胶低迷的三年轻轻从指间滑过，除了挣扎的身影没有剩下一点残渣，整个橡胶产业链大大小小的企业谁也没有摆脱滑进泥潭的命运，跌跌撞撞，凄凄惨惨的走过了三年。2014年是千年历史中微不足道的一年，然而对于整个橡胶行业而言，是一个神经不断受到考验的一年，一次次的新低，让本来敏感的神经变得麻木。而近期的行情，彻底敲碎了部分从业者向好的希望，也重新燃起了部分从业者起底的期待。沉闷的橡胶市场，就像看不见黎明的黑夜，压抑、茫然，人们往往不畏眼前的艰难困苦，而更惧怕无法预料的明天。 沪胶：跌势深不见底 进入9月份后，传统的金九银十在今年并未体现的明显，因上旬集中公布的8月份经济数据并不及预期，显示国内经济下行的压力；传闻泰国将继续抛储剩余的近11万吨橡胶，消息称将于本月底前出售。而1409合约交割之后，盘面压力并未减轻，大量仓单移至1411合约后，整个盘面仍承受巨大的压力。加之国内需求环境并未改善，虽然保税区内库存不断下滑，但更多的是转化为成品库存。9月份沪胶呈现出暴跌的走势，截至到9月22日，价格已经下跌了2000多点，而22日更是出现跌停。 从现有的市场情况来看，胶市难现大的利好，前期出台的一些宏观消

PTA原料窄幅续涨 行情止跌反弹

本周PTA行情止跌，PTA开工率上升的前提下，预判PX刚需增加，PX外盘上涨，提振PTA市场，周初跌至9520元/吨左右自提，但周末反弹至6570-6580元/吨左右自提。目前国内PTA工厂开工率在63%左右，后期翔鹭165万吨/年装置重启，逸盛海南210万吨/年装置计划9月30日左右重启，国庆节之后国内PTA整体开工率可能达到72%左右，而宁波三菱60万吨/年装置计划10月10日左右重启，三房巷(行情,问诊)120万吨/年新装置计划10月末投放，预判国内PTA开工率将持续上升，对PX刚需增加，PX短期内可能续涨，利好市场心态。但同时PTA工厂开工率上升后PTA现货供应增加，虽然目前聚酯工厂产销稳定但对PTA现货采购消极，后期PTA现货存在供大于求风险。PTA工厂开工率提升是把“双刃剑”。目前PX炒涨气氛不减，成本支撑下，预计短期PTA行情微幅反弹，但亚洲PX供大于求格局未变，PTA工厂开工率提升后现货也存在供大于求压力，中期PTA市场难言乐观。

检修装置逐步重启 供应增加预期压制PP期价

需求萎靡大背景下焦炭反转尚早

宏观面分析国家统计局公布的一系列8月宏观数据均不及预期，工业生产、投资以及消费等数据增速继续回落。8月中国规模以上工业增加值同比增长6.9%，比7月份回落2.1个百分点，这是2008年12月以来的*低增幅。8月发电量日均产量同比下降2.2%，这也是发电量增长今年**同比下跌。楼市继续呈现回落态势，且销售降幅继续扩大，1~8月份，**房地产开发投资同比名义增长13.2%，增速比1~7月份回落0.5个百分点。其中商品房销售面积同比下降8.3%，降幅比1~7月份扩大0.7个百分点。楼市各项数据下滑，意味着房地产行业扩张性的高速发展已不复存在。从政策上来看，未来**降准降息的可能性依旧很低，对黑色系整体将会形成较长周期的宏观利空。供需面分析期现价差开始有所缩小，期货价格较天津港**冶金焦贴水幅度有所减少，套保力度随着反弹的增加会逐步加强。国内大中型钢厂的焦炭库存可用天数近期连续下滑，一方面由于钢材的出口形势较好，利好焦炭的消费，但从中长期分析，随着国内廉价钢材出口的继续，欧美的反倾销措施会逐步推出。近年来，马来西亚、印尼、菲律宾、新加坡、泰国和越南的钢厂多次联合向东盟秘书处致函，表达对中国钢材

多重利空因素压制 原油价格跌势将延续

受多重利空因素压制作用，美盘原油指数于9月11日创下去年4月24日低点89.17美元以来1年零4个月新低89.4美元，目前原油市场利空萦绕，油价跌势仍将持续。 地缘政治利多弱化。欧美及OPEC供应充裕，生产平稳，且处于稳步增产周期，美国能源资料协会（EIA）*新月报中称，8月美国原油日产量平均达860万桶，为1986年7月来*高水平，增幅为50万桶/天，尽管利比亚国内爆发**冲突，但原油日产量已从数月前的20万桶升至80万桶，OPEC整体产量增长30 万桶/天，北海产量有望回升，幅度将在20万桶/天，伊拉克国内局势动乱不止，对其原油生产构成负面影响较弱，原油稳步增长。乌克兰政府和地方武装之间的冲突虽然愈发尖锐，但对原油未产生实质性破坏作用，俄欧之间天然气贸易和运输也未遭遇实质性破坏作用，中东和北非暴力冲突，美国对极端伊斯兰组织发起战争，尽管对原油生产担忧，但未转变为实质性减产。原油供应压力渐趋沉重。 从季节性因素分析，美国夏季驾车消费平稳，但却加大供应规模。为消化国内庞大原油产量，美国炼油厂产能利用率处于较高水平。同时，EIA9月10日公布周度库存数据显示，原油和成品油需求逊于预期，*

页岩气探矿权第三轮招标即将启动

页岩气探矿权第三轮招标即将启动。国土资源部17日**公布此轮招标的进展情况，目前已初步形成竞争出让的方案并选定竞争出让区块，待所有准备工作完成后，将启动招标。预计今年我国页岩气产量15亿立方米，明年有望达到或超过65亿立方米的规划目标。 国土部表示，此前通过两轮招标方式出让21个页岩气区块，引入除石油公司以外的17家投资主体，经过1年半的探索，总投资已达20亿元以上。多数区块完成二维地震、少数区块施工探井，重庆南川、城口，贵州岑巩等中标区块探井均显示了良好的含气性。 截至7月底，**共设置页岩气探矿权54个，面积17万平方公里；累计投资200亿元。 下一步国土部将重点做好几项工作：一是开展新一轮**页岩气资源潜力评价；二是实施页岩气调查评价与勘查示范专项，优选有利目标区；三是推进涪陵等页岩气勘查开发示范基地和贵州黔北等页岩气勘查试验区建设；四是进一步向社会出让一批页岩气勘查区块，使更多包括民营企业在内的社会资本进入页岩气勘查开发领域，同时鼓励石油公司在原有的石油天然气区块进一步增列页岩气探矿权，加大综合勘查投入；五是督促探矿权人加大页岩气勘查开发投入。

原油库存意外增加 美原油小跌收盘

基本面分析 由于上周原油库存意外增加以及美联储议息会议结束后美元再度走强，导致纽交所原油期货下跌0.46了美元，跌幅达0.48%，报94.42美元/桶，日内*高触及95.06美元/桶，*低下探93.74美元/桶。在亚洲时段中美原油在94.70至94.90美元区间盘整，到了欧洲时段美原油在94.50至95美元间窄幅震荡。到纽约时段盘初美原油重挫逾1美元并刷新93.74美元/桶日内低点，美联储利率决议公布后微幅走低。 本次美联储决议一如市场预期，并将量化宽松政策再次缩减100亿美元，至每个月150亿美元的水平抵押贷款支持证券（MBS）购买规模缩减50亿美元至每个月50亿美元、国债购买规模缩减50亿美元至每个月100亿美元。不过美联储周三再度承诺将在“相当长一段时间内”保持近零利率，但联储发布的利率预期暗示，升息的步伐可能较几个月前的设想更快。联储政策声明公布后，美元指数继续跳涨，而布伦特和美原油期货扩大跌幅。近期美元走强对油价构成重大拖累，因这导致持有其他货币的投资者购买美元计价商品的成本增加。 美国能源信息署周三发布的数据显示，美国9月12日当周原油库存增加367.3万桶，至3.6227

政策利好难敌需求疲弱 动力煤维持震荡

在8月底动力煤期货放量大跌后，削弱了期货大幅升水的利空效应，盘面压力有所减轻，进入9月以来跌势放缓，主力1501合约始终保持在506-517元/吨之间宽幅震荡。尽管政策面不断释放利多消息，但下游需求不改疲弱，今日1501合约高开低走，结束了此前连续两日的上涨走势。 政策限制供应端扩张 此前在大型煤企宣布限产保价后，环渤海煤价指数开始止跌企稳。本周国家发改委会议部署将2014年的煤炭进口减少5000万吨，由于1—8月份进口煤炭减少了近千万吨，要求9—12月份减少4000万吨，其中主要电力企业承担减少2000万吨，并有消息称已被分解到各大电力企业，神华集团则被要求停止进口煤和进口贸易。今年前八个月我国进口煤及褐煤2.02亿吨，同比减少5.3%，8月进口量同比出现大幅下降，降幅近三成，创下今年来*大跌幅。国内大型煤企在7月份连续降价后，进口煤价格优势减弱，后期在政策的限制下进口煤有望继续下降。本周商品煤质量管理暂行办法终落地，办法中规定自明年1月起限制进口、销售和远距离高灰份高硫煤，但市场分析发现，其对*终进口煤的限制放宽了很多，恐难及预期效果，还包括此前提及的煤炭资源税改革、进口关税等关键

大唐煤化工巨亏 行业重组迫在眉睫

近日大唐发电(行情,问诊)在中报中披露，截至2014年上半年，大唐发电煤化工板块亏损13.67亿元，同比扩大1.65倍，资产负债率高达84.69%。惨败数据之下，旗下三大煤化工项目竟然至今尚未有一个投入商运，但业务非募集资金投入已近600亿元。 以煤制天然气为代表的现代煤化工，在“富煤贫油少气”的中国能源格局下，其发挥的能源替代效应要强于其他技术尚不成熟的清洁能源。因此大唐发电煤化工业务初期曾备受推崇，借助政策加码、巨资豪掷，大唐发电也曾是资本市场热捧“香饽饽”，然而十年煤化工征程，大唐发电却日渐力不从心，*终造成目前巨亏局面。据隆众石化网了解，大唐发电煤化工自投产以来，体制、技术、管理层面皆漏洞百出，十年历程可谓历经风雨。大唐发电煤化工产业存在的问题可能是国内同行业的一个缩影，提醒业内谨慎审视煤化工行业利与弊。 今年7月初大唐发电公司公告“引入国新公司重组旗下煤化工及相关产业的投资项目”的消息。这一纸公告凸显出大唐发电在煤化工业务上越来越尴尬的处境。9月9日，大唐发电董秘办相关人士表示，大唐发电公司争取今年年底前完成煤化工板块资产的重组工作。但对于“项目巨亏对于重组是否会造成影响”的

成品油升级装置中交 天津市国五汽油置换即将启动

今年上半年，天津市政府公布了关于天津市油品质量升级的相关通知，根据天津市政府“美丽天津.一号工程”的要求，2015年，天津市车用汽柴油将**实施国五标准。隆众石化网介绍，继北京、上海、江苏和广东之后，天津是国内第五个使用国五汽油的地区。 根据天津市政府的相关要求，中石化天津石油分公司将于10月1日开始对国五标准的汽柴油进行置换，预计到12月31日前置换完毕。 为了适应市场需求，中石化今年积极新建、升级生产装置，天津石化炼油部相关负责人透露， 8月30日，天津石化国五柴油升级工程——200万吨/年柴油加氢装置实现中交，进入生产准备阶段，按计划将于10月2日生产出合格产品。届时，天津石化月产国五车用柴油12万吨左右，将进一步满足华北市场对清洁柴油的需求。 在汽油质量升级方面，天津石化新建加氢裂化轻石脑油分离项目于8月31日完成中交；另外同时对年产40万吨焦化汽柴油加氢装置进行改造，通过升级改造及新建，天津石化今年底前将具备生产3.5-4万吨/月国五车用汽油能力，以保障油品市场供应。 隆众薛群表示，近两年来成品油质量升级速度明显加快，截至9月份，国内已经有四个地区向消费者供应国五标准的汽油或

中国能源结构以“组合拳”降低煤炭占比

中国整体能源结构正在朝着一个既定方向前行：可再生能源不断提高，单一的以煤为主的能源结构特征，趋向多元化发展。 9月10日，在夏季达沃斯能源行业的战略转变讨论会上，天合光能有限公司董事长高纪凡表示，在整个能源里的比例，由于天然气和核能发展利用，煤炭的消耗比例在2020年从现在的65%下降5-10个百分点。 太阳能发电成本将降低 高纪凡指出，中国能源市场上，太阳能、风能尽管占比还很小，但是这两类可再生能源的消耗比例之和，到2020年将直接提升4-5倍。 对于太阳能当前面临的挑战和质疑，高纪凡预计，随着技术水平的不断改进，太阳能发电成本在2020年将和天然气发电成本基本一致。他的依据之一在于，太阳能的成本在过去十年下降速度非常快，下降了大约4/5。预计2020年或2022年，太阳能的成本会在现有基础上再下降一半，这对于太阳能的普及和推广具有十分重要的意义。 近几年中国太阳能企业频发倒闭潮，出现资金链断裂。一方面是因为大环境恶劣，国外贸易战升级、金融危机，致使贸易双方的可再生能源的开发大为缩水；另一方面太阳能行业在中国是新兴产业，大量企业盲目投资，过于激进和冒失，带来行业恶**战。这是行业发展

NYMEX原油收盘小涨 OPEC或减产及利比亚产量受限

因石油输出国组织（OPEC）秘书长称未来可能减产，同时美元自高位回落，美原油周二大涨逾2%，并刷新一周高位。另外，日内利比亚炼油厂遭到火箭袭击后，石油产量受限，为油价提供支撑。NYMEX原油期货上涨1.96美元，涨幅2.11%，报94.88美元/桶。周二（9月16日）走势描述：亚洲时段，美原油持续在92.60-92.88美元间窄幅震荡。欧洲时段盘中，美原油上扬1美元，至94美元下方。纽约时段盘初，美原油扩大涨幅逾2%，并刷新95.19美元/桶的一周高位，随后微幅回撤至94美元下方企稳。NYMEX原油期货日内*高触及95.19美元/桶，*低下探92.46美元/桶，上涨1.96美元，涨幅2.11%，报94.88美元/桶。基本面利好因素：1.石油输出国组织（OPEC）秘书长El-Badri称，“OPEC原油产出可能由当前的3000万桶/天降至2015年的2950万桶/天。并不担心油价短期下跌。油价在年底将反弹，随着秋季到来，情况会好转。”2.利比亚国有石油公司NationalOilCorp表示，在扎维耶炼厂附近地区遭火箭袭击后，日产34万桶原油的ElSharara油田的产量“小幅”减少。基本

9月贴水交割暴露需求低迷 合成胶下跌拖累沪胶

近期沪胶面临着一系列的利空：美国双反调查接近定案、泰国抛储20.8万吨库存、越南降低出口税甩货以及沪胶1409合约交割后面临降库存压力。在利空组合拳的打击下，沪胶连续下跌，预计中期仍将以寻底走势为主。 经济增速下滑，需求不断走弱 中国8月M2货币供应年率增速料仅为12.8%，为5个月来*低。7月人民币贷款增加3852亿元，同比少增3145亿元，降到2008年以来*低水准。中国8月PMI较上月回落0.6个百分点。中国8月出口同比增长9.4%，进口下跌2.4%，国内需求下滑，整体呈现外热内冷的局面。一系列数据指标显示我国本轮经济回升的高点在7月已经出现，经济增速下滑局面已经形成。这其中作为支柱产业的房地产业步入衰退是拖累经济下滑的主要原因。 在中国经济增速放缓的同时，美国新公布的非农就业数据显示，美国8月新增非农就业岗位仅为14.2万个，为今年以来的*低水平。中国和美国同时面临经济放缓的信号导致原油等大宗商品价格下跌，带动合成胶下跌。实体经济需求转弱的预期对天胶价格构成长期利空。 合成胶价格下跌拖累沪胶 天胶和合成胶均作为原料被轮胎厂所使用，只是二者所占轮胎成本比例不同，这取决于二者价差变

页岩气2020年后将保持持续增长势头

与其他化石能源相比，天然气排放污染远远小于石油和煤炭，同时燃烧效率极高，具有良好的环保效益，是高热量的**清洁能源，利用天然气发电所产生的二氧化碳与硫的排放量大大低于常规煤电。因此，天然气的快速发展有助于降低二氧化碳排放，符合全球清洁能源的发展趋势。2012年全球能源消费增速有所减缓，其主要原因是全球经济增长缓慢以及为应对能源价格高涨而提高了能源使用率。美国、俄罗斯、欧盟、中国、日本、巴西的能源消费增速均下滑到历史*低点。然而，在所有化石燃料消费增长都如此不景气的背景下，只有天然气消费量增速继续保持加速，远远超过石油、煤炭等其他化石燃料。2012年世界天然气消费总量为3.31万亿立方米，比2011年的3.22万亿立方米增加了2.2%，比2000年的2.41万亿立方米增加了37.3%，年平均增长为2.7%。2000——2012年以来，只有2009年消费量同比下降，总体来说全球天然气消费量呈上升趋势。在2012年天然气消费总量中，经合组织的消费量为1.59万亿立方米，所占比例为48%，与2011年，相比消费量上升了2.5%；非经合组织消费量为1.73万亿立方米，所占比例为52%，与2011

EIA下调原油价格预估 油价走弱拖累美股

美国能源部下属的能源信息署（EIA）9日公布的月度短期能源展望报告中称，由于水平钻井和水力压裂技术已在美国北达科他州、得克萨斯州和其他州实现共享，8月美国原油日产量平均达860万桶，创1986年7月以来的*高水平，显示出美国页岩油产量的持续攀升带动美国原油产量的整体上扬。 与此同时，EIA下调了今明两年的全球石油需求增长预估，同时也下��了今明两年美国WTI油价的预估。报告显示，EIA将2014年WTI原油价格预估自每桶100.45美元下调至每桶98.28美元，并将2015年WTI原油价格预估自每桶96.08美元下调至每桶94.67美元。 近日以来，随着美元指数的持续攀升，以美元计价的原油价格持续承压。若以今年6月23日纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格每桶107.50美元（年内收盘高点）为计算点，截至9日收盘，该品种收于每桶92.75美元，期间累计下跌13.72%；期间布伦特原油累计下跌14.58%。 在油价持续走弱的背景下，美股能源板块也表现出疲软态势。彭博统计显示，若以今年6月23日为计算时点，过去两个半月内，标普500指数所涵盖的十大板块中，能源板块以6.36%的累计跌幅

多重因素促使欧佩克原油市场风险加剧

美国能源信息署（EIA）于美国时间9月9日公布了9月的短期能源展望，EIA预估，8月全球石油日均储量增加了50万桶。与往年同期相比，近期全球石油库存增加的现象较为反常，这也显示出现阶段全球原油市场较过去三年更为宽松的信号。疲软的需求以及经合组织欧洲与亚洲地区国家炼厂的低开工率共同削弱了原油市场紧缺的局面。然而，以上的这些影响因素或许只是暂时的，由于全球原油供应中断的局面依然在延续且供应损失的**量维持在高位，加之原油剩余产能相对较低，未来原油市场偏紧的风险依然在上升。全球石油及其他液体燃料消费EIA估算，去年全球石油及其他液体燃料日均消费量增加了130万桶，至9050万桶。报告预计，今明两年全球石油及其他液体燃料日均消费量将分别增加100万桶和130万桶。去年全球石油消费占实际GDP的比重为2.7％，预计今明两年这一数字将分别为2.7％和3.3％。在今明两年的预测期内，非经合组织国家的日均消费量将分别增加130万桶和120万桶，几乎占据全球消费增量的全部。中国依然是全球消费增速的重要引擎，预计今明两年日均消费量将分别增加37万桶和43万桶。EIA预计，今年经合组织国家的石油及其他液体燃

无风险套利良机显现 中国加速“囤油”

随着原油价格跌破每桶100美元，囤积原油成为一种流行的交易策略。相关机构估计目前约有5000万桶石油采用海上浮式储存。有中国企业在本月初还开始大量买入俄罗斯乌拉尔原油船货。 而接受中国证券报记者采访的分析人士表示，期货市场的远月升水鼓励现货商囤油，尤其是近远价差超过储存成本的时候，可以进行期现上的无风险套利，这正是近期中国“加速囤油”的重要原因。 中国加速原油进口 值得注意的是，随着WTI和布伦特原油先后跌破每桶100美元，囤积原油成为一种流行的交易策略。伦敦石油咨询机构Energy Aspects周一称，估计约有5000万桶石油采用海上浮式储存。 有业内人士指出，中国可能正在加速储备战略石油。据境外媒体报道，中国国际联合石油化工公司（联合石化）已预定全球*大的超级油轮用于海上原油储存，计划从欧洲装运低价石油，联合石化本月初还开始大量买入俄罗斯乌拉尔原油船货。 “中联化大量买入乌拉尔原油主要是前期欧洲买家怕受到制裁减少了乌拉尔原油的采购，乌拉尔对布伦特贴水增加，出现较好的买入时机。”中信期货原油分析师潘翔说。 董丹丹告诉记者，眼下布伦特原油远月升水，如果升水的价差够大，足以弥补仓储费用

消费旺季遇上产能投放 LLDPE或再下一城

传拟征汽油税 消费者不堪重负

近日，网传中国政府考虑征收汽油税，据国外媒体报道，中国电动汽车制造商比亚迪(行情,问诊)公司董事长王传福*近表示，为了提高电动汽车对于中国消费者的吸引力，中国政府正考虑征收一项新的汽油税税种。 尽管这个消息并没有得到官方的证实，但是，此前，就有过通过实施征收汽油税缓解交通压力的传闻，而今年国家推动了电动能源汽车的发展，为了加快新能源汽车的消耗，平衡产业结构发展，汽油税的征收并不是空穴来风。 我国近年来油价不断上涨，消费者已经难以承受高油价油价带来的压力，各种税负更是让消费者不堪重负。据调查了解，目前国内一辆普通私家车每年行驶1.2万公里，一年的燃油费用要8000-10000元。另外，还有日常车辆养护费用、保险费用等，平均一年费用要两万元左右，已经占据了三线城市普通工薪阶层的6成左右。 撇开拟征收的新税种，先看一下目前我国的汽油消费者都缴纳了哪些税？ 隆众薛群介绍，从*初的原油勘探开采、到采购、进入炼厂加工为成品油，*后进入到消费环节，据不完全统计，若以原油勘探开采生产为例，在原油的生产销售环节，企业需缴纳石油特别收益金（“暴利税”）、资源税、矿产资源补偿费、探矿权使用费、采矿权使用费、

俄罗斯寻求对乌克兰天然气**断供

莫斯科正寻求阻止欧洲将俄罗斯天然气再出口至乌克兰，威胁要切断基辅的生命线，加剧乌克兰在今年冬天面临的能源危机。在莫斯科发出上述威胁之际，欧盟（EU）官员正准备宣布对俄罗斯石油公司（Rosneft）、西伯利亚石油公司（Gazprom Neft）和俄罗斯国家石油管道运输公司（Transneft）的制裁，这将严重限制它们进入西方金融市场的能力。然而，如果上周基辅和俄罗斯支持的乌克兰东部的分裂分子达成的停火协议能够持续的话，欧盟的制裁可能被推迟。今年6月，俄罗斯切断了向乌克兰的天然气出口，如果欧盟不能撮合达成一项供应协议的话，乌克兰将在今年冬天面临严重的能源短缺。为了抵消失去俄罗斯天然气的影响，乌克兰寻求通过“逆向流动”从欧盟获得天然气供应，即波兰、匈牙利和斯洛伐克等国将它们进口的俄罗斯天然气再出口至乌克兰。但是，俄罗斯国有的俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）早就对这种再出口提出抱怨，该公司**执行官阿列克谢 米勒（Alexei Miller）指责这是“半欺诈机制”。欧盟委员会（European Commission）和东欧各国政府的高官表示，俄罗斯天然气工业股份公司提出了削减出口规模

沪胶接连重挫 仓单压力明显

内盘： 沪胶主力1501小幅低开后全天单边大幅下挫，午后低位震荡，*终报收于13530点，较上一交易日收低655点。沪胶主力合约较上一交易日成交量减少，持仓量增加。 外盘： 今天TOCOM橡胶主力合约报收每公斤191日圆。 现货报价：（截止中午） 国内现货市场价格 上海地区天胶市场，13年全乳报12000元/吨左右，SCR5报11200元/吨左右，泰国三号烟片在14200元/吨左右（17票），越南3L报13000-13100元/吨，期货下跌，市场报价**，实单商谈。 泰国产区原料价格 今日，合艾原料市场报价胶片49.01 泰铢/公斤跌0.98泰铢/公斤，烟片51.51泰铢/公斤跌1.78泰铢/公斤，胶水45.50泰铢/公斤跌0.50泰铢/公斤，杯胶43.00跌0.50泰铢/公斤. 经济数据和宏观动态： 1.中国海关总署昨天公布的数据显示，8月份出口同比增长9.4%，高于彭博调查经济学家所得预测中值9%；进口意外下滑2.4%；贸易顺差达到创纪录的498亿美元 2.美国7月份新增消费信贷260亿美元，高于接受彭博调查的经济学家的*高预期，也高于6月份上修后的188亿美元。包括汽车贷款和教育

双重利空共造血案 沪胶创5年多新低

9月3日，受泰国批准抛售20万吨库存、美国对中国出口轮胎进行双反等重大利空因素作用，沪胶主力合约RU1501盘中*低至14095元/吨，这是过去5年零3个多月以来的新低。分析认为，供需两方面利空叠加，将推动沪胶延续阶段性跌势。 泰国官员8月25日表示，泰国政府已批准出售20万吨橡胶库存计划，以缓解价格压力并减少仓储成本，此举或将继续打压全球橡胶市场价格。今年全球橡胶价格已经下滑逾25%，主要受供应过剩及对头号橡胶消费国中国需求的担忧打压。数据显示，泰国是全球*大的橡胶生产国及出口国，2013年生产了420万吨橡胶，其中370万吨用于出口。因此，此次抛售的橡胶库存相当于泰国去年产量和出口量的4.76%和5.41%，对市场将产生较为沉重的压制作用。同时，泰国政府20万吨天胶库存抛售计划中，第1批将清理10万吨，共计60.4亿泰铢，其中包括标胶4万吨，价格58泰铢/千克，合计23.2亿泰铢，以及烟片6万吨，62泰铢/千克，合计37.2亿泰铢��� 泰国政府认为，由于目前产量降低，若干出口商无法交货；年底产量会增加，且政府不必支付库存费用直到明年供应淡季，因此确定目前是清理库存的好时机。政府也解释

8月27日郑商所动力煤基差变动情况

燃料油：船燃交投清淡 买卖双方操作谨慎

周二（8月26日）国际原油期货收盘再度涨跌互现。美国当天公布的耐用品订单及消费者信心指数等经济数据大幅向好，提振能源需求前景，推动原油价格小幅走高，而巴以达成长期挺火协议，地缘局势稍有缓和，欧洲布伦特油价震荡中小幅回落。 今上期所沪燃油期货1409主力合约以2306元/吨开盘，全日成交4手，其中外盘成交4手，内盘成交0手，持仓量达到10手，*终收盘至2306元/吨。盘中*高价2306元/吨，*低价2300元/吨。 今日国内船燃市场依旧没有好转迹象，各大港口出货状况没有明显的改善，到港船只较少，船燃厂家出货基本维持在低位。其中华东地区在本月份燃料油进口量环比有所下降，导致船燃市场交投状况弱势下行，今日华东、华南、华北地区船燃主流成交价格谨慎持稳，其中华东地区船燃180CST主流库提成交价格在4250-4330元/吨，华南船用180CST主流库提成交价格在4170-4240元/吨。后期来看，国内船燃市场基本处于低位状态，逆势反弹的可能性较小。

石油沥青期货收盘小涨 现货市场利好不足

上海期货交易所沥青期货主力合约Bu1409收报于4276元/吨，涨10元/吨，涨幅0.23%，成交2968手。今日开盘4274，昨日结算4266，持仓21258手。 现货市场：今日国内沥青市场走势平稳，市场资源供应充足，下游接货能力有限，导致价格上涨乏力。有炼厂表示，目前沥青出货价格低于原油价格，炼厂基本处于亏损状态，所以目前主要以间接生产沥青为主。另外，近期焦化调油需求行情仍较疲软，辽河石化140#沥青出厂价格4300元/吨，但该厂人士表示，对于前期采购客户给予50元/吨的优惠。而中海沥青滨州炼厂装置再度转产110#沥青，开单价在4450元/吨附近。短期市场，刚性需求平稳下，沥青价格或继续走稳。而焦化调油市场行情惨淡下，预计沥青焦化料价格仍有下调空间。

多空对峙升温 动力煤静待变盘

在8月15日大涨过后，动力煤期货1501合约并没有一鼓作气继续反弹，技术面变得趋势不明朗，主要是利多政策仍有待落实，目前尚未切实改变动力煤市场供需结构，而且较大的期现价差吸引卖出套保空头增仓，多空对峙升温，动力煤期货暂时进入横盘期。 煤炭脱困政策加码 由发改委牵头的煤炭行业脱困工作会议从7月14日以来每周举行一次，围绕改善煤炭行业大面积亏损局面提出的多项政策陆续出台，重点是控制总量。 此前，神华、中煤已经带头“限产保价”。近期，同煤集团也宣布将下半年煤炭产量和销量分别下降1000万吨以上。除了抓大型企业外，国家又将限产风暴扩大到**。上周四《关于遏���煤矿超能力生产规范企业生产行为的通知》下发到25个产煤省区，发改委要求各省级煤炭行业管理部门要对所有合法生产煤矿的生产能力进行建档登记，以遏制其超能力生产；所有未经核准但已建成并组织生产的煤矿一律停产。 据悉，中国煤炭工业协会代国家发改委起草的下半年产量调控指导意见称，为达到市场供需基本平衡，以2013年实际产量为基数，按山西、陕西、内蒙古和贵州等煤炭主产区及神华、中煤集团全年调减10%，其他省区调减8%测算，今年后5个月调减总量将达到1.

下周国内油价或将迎来“三连跌” 幅度或超百元

美国能源信息署数据显示，尽管布伦特原油期货上涨，但是已经从6月中旬的高点下跌了10%。美国原油库存持续下降且降幅超出此前预期，然而库欣地区原油库存连续四周增长，抑制了原油期货涨势。同时，利比亚原油产量增加也打压市场气氛。过去的九周，美国商业原油库存有八周下降，从4月29日创下的接近4亿桶的历史记录累计降低了3900万桶。美国库欣地区原油库存则是连续四周增长，但是比今年年底降低了一半。在诸多因素打压下，今年国内汽柴油批发价格一直处于下滑通道，目前**汽柴油批发价创下三年以来新低。 截至8月27日第八个工作日，参考主要指标原油品种综合变化率为-2.23%，隆众石化网预计对应下调幅度约145元/吨。本轮成品油调价窗口将于下周一（9月1日）24时开启。今年我国成品油已经历十次调价，其中四涨六跌，六搁浅，累计下调汽油280元/吨，柴油270元/吨。 隆众石化网王菲认为，本轮油价下调概率较高，受此打压，国内成品油批发市场依旧难以回暖，汽柴批发价跌至三年来新低。目前炼厂出货压力较大，不少炼厂降低开工负荷，目前有十几家炼厂处于停工检修状态。加上天然气煤制油等替代能源的不断冲击，预计零售价下调后，批发价