台湾被动元件Q4营运看淡

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被动元件族群9月业绩交出月、年双成长的好成绩,主因多数下游客户因应大陆十一长假先行备货,加上个人电脑(PC)端因应第4季欧美销售旺季,提前对被动元件拉货,中国品牌手机因应新机推出,拉货动能积极,使整体营收成长优于预期,其中,奇力新(2456)、钰邦等营收创下新高。

展望10月及第4季,法人指出,受十一长假工作天数较少影响、与营收基期已高状况下,预估族群10月营收将呈现月减的走势,但年增率可达7%;在第4季方面,预估族群营收季减4%,年成长7%,展望偏淡。

国巨9月营收符合法人预期,除因中国客户十一长假先行备货,各产线营收拉货动能皆有提升,使拉货力道优于预期,在第3季获利方面,因MLCC及CHIP-R仍有季节性降价下,预估毛利率下滑至23.5%,相较于前季下滑0.7个百分点,税后净利预估为10.3亿元,季成长12.8%,年减15.6%,每股税后纯益(EPS)2元。

展望第4季,因客户在第3季提前拉货,10月营收可能下滑,且欧美拉货动能较淡,预估营收将季减约10%,预估国巨今年及明年EPS为6.9元及6.98元。

奇力新9月营收优于预期,续创历史新高,主因中国大陆手机对电感拉货动能转强,加上手机中逐渐以MINI MOLDING CHOKE取代磁封胶电感,奇力新MINI MOLDING CHOKE实际月产出已高达1.1亿~1.2亿颗,相较第2季时6,000万~8,000万颗大幅提升,不仅带动营收成长,并上修税后净利为2.41亿元,季成长57%。

法人展望第4季,虽即将步入淡季,但越南新厂即将开出,将有效降低成本及税率,且目前手机端需求仍持续增温,预估单季营收仍可维持在14亿~14.5亿元的**水准,加上越南成本及税率较低,预估税后净利为2亿元,季减16%,但年成长达51%,并维持买进评等。

钰邦9月营收**高,系因搭载Skylake处理器的主机板,所需固态电容较多,加上市场渗透率由上半年的三至四成提升至八成,以及接获急单,带动营收**高。但在获利方面,因日圆升值、成本提高,法人下修第3季税后净利预估至6,700万元,EPS 0.92元。

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