智能人机交互技术的研究与开发，主要向市场提供面向手机、平板电脑等智能终端的电容屏触控芯片和指纹识别芯片。

汇顶科技：全球人机交互及生物识别技术***

全球人机交互及生物识别技术***：1)公司实际控制人张帆持持股48.3946%，拥有4 家全资子公司汇芯科技、汇顶香港、汇顶美国、金慧通和1 家控股子公司易易非凡；2)公司主营业务电容屏触控芯片、指纹识别芯片和固定电话芯片，主要客户为手机、平板电脑等智能终端厂商；3)公司主营业务盈利率与可比公司综合毛利率相比，始终保持高10%多的优势；4)公司主营业务始终保持高的产销率，指纹识别芯片上升到80%多，电容屏触控芯片、固定电话芯片始终保持在100%左右。

智能手机前景无限，触控芯片指纹识别芯片得利：1)智能手机更新换代越来越快，用户更换手机也快，以小米为例从2011.8.16 发布小米1 开始截止目前已发布16 个系列的手机，平均一年2 个系列的频率；PhoneArena 调查数据显示76.15%的智能手机用户，每两年至少换一次手机，40.65%的用户更是至少一年一换；2)智能手机保持两位数增长的出货量，中国智能手机已经成为全球智能手机市场的中流砥柱：IDC预计2020 年全球智能手机出货量将达到18.4 亿部，年复合年增长率为15.30%，中国智能手机年复合增长率为18.78%，中国出货量占全球比由30.88%增长至35.84%，其中全球智能手机出货量前12 强中中国占据8 强，表现十分抢眼；4)据赛迪顾问统计分析：2018E 年电容屏触控芯片的销售量将达到240,863万颗，年复合年增长率为7.29%；中国智能手机用电容屏触控芯片2018E 销量将达到89,030 万颗，年复合年增长率为8.76%；2018E 指纹识别芯片年销量将达到119,946 万颗。

指纹识别与触控一体化，领跑“芯”时代 ：1)触摸式指纹识别中国“芯”，中国******：国内**蓝宝石指纹识别方案提供商全，全球**全系列盖板指纹识别方案提供商，玻璃、陶瓷、蓝宝石板均已广泛商用。公司已自主研发并积累核心技术16 项，拥有**94 项，其中发明**39；2)公司为中国电容屏触控芯片市场前五大厂商中***家国内企业，2015 年公司电容屏触控芯片产品的出货量约占中国市场销售量的28.3%，市场排名**；同时，公司也是全球指纹识别芯片和固定电话芯片主要供应商之一；

3)三星、中兴、华为、酷派、联想、魅族、维沃等国内**智能终端品牌的原厂供应商，在行业内有很好的知行业品牌认知度；4)移动支付国内**参与银联标准制定方案提供商，活体指纹检测方案将电容指纹传感器、光学检测传感器无缝集成到一颗传感器中，从而通过指纹、血液流动以及心率信号来验证用户的真实身份，识别并拒绝假指纹的一项全新技术，为移动支付提供更高更**的保障。

盈利预测及估值：我们预计公司16/17/18 年实现营业收入25.55、36.92、48.88 亿元，同比增长128.19%、44.49%、32.41%，16/17/18 归属上市公司股东的净利润分别为7.31/9.61/12.35 亿元，同比增长93.10%、31.53%、28.54%，对应摊薄每股收益1.64/2.16/2.78 元。

风险提示：1)市场竞争及利润空间缩小的风险；2)知识产权诉讼的风险；3)原材料供应及外协加工风险；4)核心技术泄露风险。