作为回顾，公司近期宣布2016年**季度业绩高于预期。在2016年**季度，中芯国际取得了6.343亿美元的高收入，按季增长4.0%且高于管理层预期的1%-3%。因强大的客户订单量，晶圆生产按季增加5.8%，但其平均销售价格下降1.7%。每月产能按季扩大6.5%至302，625个8寸同等晶圆。产能利用率维持在98.8%的较高水平。毛利率由2015年第四季度的28.5%下降至2016年**季度的24.2%，但是符合管理层预期的22%-25%。2016年**季度毛利率较低主要是因为北京的多数控股工厂于2015年12月进入批量生产，其生产成本增加。因员工应计奖金减少和相对于北京的多数控股工厂的经营费用降低，其运营成本出乎预期的按季下降33.8%，由2015年第四季度的1.323亿美元至2016年**季度的0.876亿美元。其结果是，公司净利润按季上涨59.1%至0.614亿美元。截至2016年3月31日，该公司的账面价值为每股0.7港元，而净债务权益比率为12.4%此较低的水平。
对于2016年**季度，管理层预计收入按季增长3%-7%，毛利率为25%-27%。因该公司的客户正扩大他们的市场份额，中芯国际目标是2016年的收入增加超过20%，此与2015年的13.5%增长相比。管理层业对其铸造厂全年资本开支进行上调，由21亿美元升至25亿美元。根据*新的管理指引，假设收入按季增长6%与毛利率为26.5%，本行预测2016年**季度盈利将按季增长13%至0.692亿美元。假设收入按年增长20%与毛利率为26.5%，本行预测2016年盈利将按年增长11%至2.8亿美元（每股盈利0.052港元）。现价相当于11.7倍的2016年的市盈率，以每股盈利8%的增长而言，本行认为中芯国际的估值被市场所低估。我们维持买入中芯国际之评级，基于15.5x倍2016年市盈率和1.1倍2016年市净率，6个月目标价调整为0.8港元。分析师的共识目标价为0.82港元。（双双）
公安机关备案号：
