美国美林银行向投资者发布*新报告指出，谷歌“moonshot”业务和其他非网络相关业务一年损失高达40亿美元。当这些业务剥离出去成为Alphabet旗下独立公司后，它们的估值甚至可能为负。
谷歌正准备进行大规模企业重组，将谷歌核心互联网业务（比如搜索、安卓以及YouTube等）与其他业务分离。过去几年间，谷歌已经进行多项业务投资，比如高速宽带、Nest智能家居设备以及医疗等。这些非网络核心业务现在即将独立运营，成为母公司Alphabet旗下子公司。
美林银行分析师贾斯汀·波斯特（Justin Post）说，谷歌的核心互联网搜索业务现在成为“现金牛”。但是Alphabet的少数业务，如Nest、Dropcam以及Fiber等现在都未产生任何收入。波斯特估计，到2016年，这些业务可为谷歌带来5亿美元收入，毛利润为1亿到1.5亿美元之间。
但是Alphabet的其他业务，许多还处于起步阶段，比如自动驾驶汽车，现在更是“只出不进”。波斯特利用两种不同方法估算Alphabet业务正在亏损的情况：
在**种假设中，波斯特假设谷歌核心业务调整后的运营利润率为53%，YouTube为15%。照此标准估算，他认为谷歌非核心业务每年亏损高达40亿美元。
在**种假设中，通过统计谷歌招聘列表，波斯特给出Alphabet业务亏损的更低评估。通过分析谷歌过去5年招聘列表的总体价值，他得出结论称，大约16%新雇员效力于谷歌的核心业务。波斯特据此估计，Alphabet的业务亏损每年为27亿美元。
无论是哪种方法，都证明Alphabet的业务正在亏损。波斯特说，Alphabet重组应该能够提振其股票价格。重组将有助于提高华尔街对谷歌总体价值的估值，对谷歌核心业务盈利给出更高预期，更多考虑到谷歌巨额现金的影响，很可能给与Alphabet其他业务更积极评价。总而言之，重组可能促使华尔街分析师提高对谷歌目标股价的估值，他们认为谷歌股票每股将增长50到150美元。
但是波斯特同时指出，华尔街也可能对非谷歌Alphabet业务给出负面估值。他称，美林银行在这种模式中给出0价值的评价。有意思的是，谷歌已经表示，Alphabet改组将在年末进行，而波斯特认为将在2016年1月份进行。
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