本报告导读：
公司有望通过超低功耗、高性价比和响应迅速三大优势突破智能硬件重量级客户，2Q16起迎来业绩触底爆发的拐点。
投资要点：
上调盈利预测，上调目标价至43.5元。2016起有望凭低功耗、高性价比、快速响应三大优势在物联网芯片领域迎来收获期；上调2016、17年EPS预测至0.50元（+67%）、0.81元（+100%），参考IC设计行业2016年87倍PE，上调目标价至43.5元，对应2016年87倍PE。
三大优势精准卡位，2016迎收获期。市场可能认为：公司MIPS方案与高通、MTK等巨头ARM方案相比，不但兼容性有隐忧，而且产品综合竞争力难有优势。我们认为：（1）物联网设备软件运行不涉及指令集基础架构，MIPS兼容性问题不复存在；（2）与境内外竞争对手相比，公司具有低功耗、高性价比和响应及时三大优势：相同工艺平台下功耗仅为ARM同类产品的1/3到1/4；无需为每款芯片支付核授权费用，具有明显成本优势；成立专案组对接项目，服务响应能力显著优于境外巨头；且已携手阿里、腾讯打造芯片+操作系统的软硬一体化解决方案；（3）我们预计公司有望凭三大优势突破智能硬件重量级客户，迎来业绩触底爆发的拐点。
国家信息**核心受益标的。（1）中兴事件再次敲响警钟：即使市场化竞争的商用芯片，受制于人同样危及国家**，自主可控迫在眉睫；（2）公司是国内少数几家具有架构授权，能自主设计CPU内核的企业，有望深度受益芯片国产化浪潮。
催化剂：智能硬件突破大客户、收获大订单风险提示：行业景气度低于预期，客户突破速度低于预期
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