环渤海动力煤指数开年“三连跌” 市场观望气氛浓厚

21日发布的环渤海动力煤价格指数报收于518元/吨，较上期微跌1元/吨，创下开年“三连跌”。分析认为，近期，一系列利好、利空因素云集煤市，煤价跌势增强的同时，市场观望气氛日渐浓厚。 24个港口规格品中，价格持平的数量仍在半数以上，但价格下降的数量继续增加。一方面港口动力煤价格跌势有所增强，另一方面大型煤炭企业并未降价促销，给市场带来些许信心，导致煤价延续弱势格局。 分析指出，近期一系列利好、利空因素云集煤市，煤价开年“三连跌”显示，继挺价、保价之后，观望情绪开始扩散。 利好方面，山西、河南等煤炭产地近日明确提出，今后将稳定煤炭产能。山西省副省长付建华曾在此前召开的2015年度煤炭交易大会上透露，到2020年，山西煤炭产能量将控制在10亿吨左右。此外，随着需求增速放缓，煤价持续下跌，大型煤企“以量保价”策略难以为继，“遏制超产”有望得到严格执行，利于平衡煤炭市场供需。 然而，一批涉及煤炭行业的政策性文件近日密集下发，涉及**绿色开发和清洁高效利用、煤矸石综合利用，以及重点地区煤炭消费减量等诸多方面，环保约束明显加强。 此外，水电持续发力，火电需求放缓，导致煤炭需求动力不足。统计显示，截至

四大因素压制 动力煤继续下滑

目前沿海动力煤市场仍面临多种压力，未来一个多月沿海动力煤价格仍将弱势调整。预计动力煤期货也会继续走弱。 未来一段时间，沿海动力煤市场主要面临以下几方面压力： 一是随着春节临近，发电耗煤量将逐步回落。从往年情况来看，从春节前10多天开始，大量企业陆续停产放假，社会用电量明显回落。今年春节时间为2月19日，预计从2月上旬开始**范围内用电量和发电耗煤量将逐步回落，华东和南方电网范围电厂耗煤量回落幅度会更大。 二是受需求疲软、美元升值等因素影响，国际煤价持续低迷。短期内美元尚未显露出下跌迹象，澳元兑美元难以出现趋势性回升，加之煤炭需求疲软，短期以美元计价的国际煤价难改低迷状态。另外，国际海运费不断走低也使进口煤在我国沿海地区的竞争优势进一步增强。 三是煤矿、港口、电厂等环节煤炭库存仍然较高，电厂采购积极性难显著提升。数据显示，去年12月底，***有重点煤矿煤炭库存4808万吨，较2013年同期增加953万吨，增长24.7%。1月20日，六大发电集团华东和东南沿海区域电厂煤炭库存1282万吨，较2014年年初增加近130万吨，增幅11.2%。1月21日，秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港煤炭库

永泰能源股份有限公司Wintime Energy Corporation Limited2015年度非公开发行股票预案（修订案）

公司声明1、公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。2、本次非公开发行股票完成后，公司经营与收益的变化，由公司自行负责；因本次非公开发行股票引致的投资风险，由投资者自行负责。3、本预案是公司董事会对本次非公开发行股票的说明，任何与之相反的声明均属不实陈述。4、投资者如有任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。5、本预案所述事项并不代表审批机关对于本次非公开发行股票相关事项的实质性判断、确认、批准或核准。本预案所述本次非公开发行股票相关事项的生效和完成尚待取得有关审批机关的批准或核准。特别提示本部分所述的词语或简称与本预案“释义”中所定义的词语或简称具有相同的含义。1、永泰能源本次非公开发行股票的相关事宜已经公司第九届董事会第三十次会议和2015年度第八次临时股东大会审议通过。结合当前市场情况，经公司第九届董事会第三十三次会议审议对本次非公开发行相关的发行价格、发行数量、募集资金总额和募集资金用途进行了调整。本次非公开发行方案的调整尚需获得公司股东大会的批准，本次非公开发

神华等四煤企开会拟定520元/吨长协价 电企仍不买账

经过一番博弈后，神华等煤企日前主动抛出电煤长协合同的“橄榄枝”，但电企并不打算接受，反而想对此“冷处理”。经济观察网记者冯庆艳经过一番博弈后，神华等煤企日前主动抛出电煤长协合同的“橄榄枝”，但电企并不打算接受，反而想对此“冷处理”。煤炭分析师对经济观察网分析，尽管目前煤电双方对长协价格仍有分歧，但从大局出发以及从各自利益考虑，预计2015年的年度长协价格或将定在500~510元/吨的区间。一位接近煤炭工业协会的人士对经济观察网透露，1月20日，国内四大矿神华、中煤、伊泰、同煤与中国煤炭运销协会联合召开会议，开启4+1模式，拟定2015年年度5500大卡的下水动力煤长协价格以520元/吨做基准价，大客户执行优惠10元。此前电企在年度订货会提出了510元/吨的长协价格，而神华等四大煤企给出的价格是530元/吨，这意味着一轮博弈后，神华等煤企有了退步。神华等退步背后是煤炭价格跌势加强，市场观望气氛渐浓。1月21日发布的环渤海动力煤价格指数报收于518元／吨，较上期微跌1元／吨，创下开年“三连跌”。与此同时，煤价“风向标”神华在去年底借着国家救市政策频出着力拉升煤价的背景下，近日出现下游用户抵

价涨量跌 神华11月煤炭销量降超三成

就在各大煤企抬价的11月，他们的煤炭销量纷纷陷入大跌的困局。昨日，神华公布的11月主要运营数据显示，该公司在11月煤炭销售量为3400万吨，同比大降30.2%。此前**公布经营数据的中煤能源(行情,问诊)，同样在销量上表现较差，11月商品煤销量同比降16.1%。公告显示，神华在11月商品煤产量2400万吨，同比降低11.9%，同月，中煤能源的商品煤产量838万吨，同比下降15.9%。相比之下，神华11月的煤炭进出口数据下降较为突出，其中，出口量和进口量分别同比下降50%和100%。业界分析认为，需求持续低迷或是煤企销售不佳的主因。对于煤炭行业的现状，分析师关大利称，从宏观来看，煤炭行业的过剩产能导致煤炭货源充足。另外，电力企业煤炭库存较为充足，需求疲软。然而，正是在此背景下，神华等煤炭巨头依旧在大幅上调煤价。在业界看来，神华、中煤等煤企自抬煤价的举动意图较为明显，主要为在电煤合同谈判中抢占基准价优势，增加谈判筹码。“但下游市场释放有限，煤炭行业产能过剩明显，有价无市。”关大利说。经历过11月缓慢攀升后，11月26日的环渤海动力煤价格指数与前一报告期持平。业内人士分析认为，随着主要煤炭企

港存压力继续增大 动力煤空单继续持有

行情回顾：周三TC1505合约区间盘整，开盘价报478.0元/吨，终盘报收478.8元/吨，涨0.2元/吨，持仓量为27486，日减仓1038。 现货电子盘：天津渤海交易所动力煤延期合约BSC周三区间整理，15:00报价484元/吨，跌2元/吨。 基本面： 现货市场：国内动力煤市场弱势运行。秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）平仓价（含税）报530元/吨，持平；山西晋城贫煤（Q5500S1V12）坑口价（含税）报450元/吨，持平；广州港内蒙优混（Q5500V24S0.5）港提价（含税）报597.5元/吨，持平；澳大利亚褐煤（Q5500，A25，S消息面：（1）神华公布的11月主要运营数据显示，该公司在11月煤炭销售量为3400万吨，同比大降30.2%。此前公布经营数据的中煤能源(行情,问诊)，同样在销量上表现较差，11月商品煤销量同比降16.1%。（2）据了解，珠海高栏港港口火车煤炭运费自11月底优惠5元/吨，与广州港火车运费价差缩小至2元/吨（同目的地），同时加上码头较低的装卸、推存费，部分贸易商选择在高栏港进行火车发货到湖南等地。 小结： 周三TC1505合约区间盘整，国

近期国内焦煤市场行情仍难有改观

回顾今年焦煤市场变化情况，焦煤价格整体呈现下跌态势，焦煤进口量一起一落，市场日渐萧条，现货被迫与期货结合。展望2015年，笔者认为，焦煤市场需求仍将面临瓶颈，产能依然过剩。明年焦煤价格下行成为业内主流观点，焦煤金融化之路将再上新台阶。需求增长乏力，将是制约2015年焦煤市场好转的主要瓶颈。随着宏观经济发展持续放缓，预计2015年下游焦炭需求在4.8亿吨左右，焦煤市场**的利好是出口仍将有所增加。作为资源型产品，2015年焦煤也面临供给过剩局面。在煤炭“黄金十年”，不敢想象焦煤也会出现产能过剩。分析2013年至2014年焦煤市场的走向，不得不承认，随着进口煤数量的增长，焦煤市场供大于求问题突出。焦煤市场供大于求的原因主要是前几年煤矿开发投资增长，而市场下行后煤炭产能处于集中释放期，一大批新井将建成投产，且生产能力很大。如果市场需求稍有好转，价格出现回调，一些处于停产半停产的中小煤矿将迅速恢复生产。此外，进口煤一旦价格合适将抢占华东焦煤市场。预计2015年焦煤供应量呈继续增加态势。2015年焦煤价格仍将继续下行。由于下游需求增长乏力，加上产能过剩、供大于求，预计2015年煤炭价格从大周期上

煤炭税改内蒙税率*高 企业能否减负要看“清费”

煤炭资源税改革中各地税率逐渐尘埃落定，多个省份的执行税率已出炉。截至目前，河南、河北、辽宁、湖南、广西、山东、贵州的税率已经获批，分别为2%、2%、2%、2.5%、2.5%、4%、5%。产煤大省陕西、山西和内蒙古分别高达6.1%、8%和9%。早在去年10月9日，财政部和国家税务总局联合发布《关于实施煤炭资源税改革的通知》，当时要求自2014年12月1日起在**范围内实施煤炭资源税从价计征改革，正式从计量征税改为计价征税，同时清理各种相关收费基金；税率按2%-10%从价计征，具体税率由省级政府在规定幅度内确定。但由各省级政府确定的煤炭资源税税率直到今年1月份才陆续公布出来。记者注意到，煤炭主产区内蒙古和山西获批的煤炭资源税税率*接近于10%的上限，分别为9%和8%；而河南、河北、辽宁等地确定的执行税率均为2%的下限。为什么产煤大省反而执行高税率，这能否真正为当地煤企减负呢？业内人士普遍认为，各地执行税率高低与当地经济对煤炭依赖程度成正比，山西内蒙等地经济高度依赖煤炭，如果执行低税率会严重影响当地财政收入；而煤炭资源税改革能否切实为当地煤企减负关键要看各地“清费”的落实情况。内蒙古山西资源

“煤炭**市”鄂尔多斯将发布动力煤产地价格指数

从内蒙古煤炭交易中心了解到，经过一年试运行，由内蒙古煤炭交易中心、中国煤炭运销协会、鄂尔多斯(行情,问诊)市煤炭销售协会编制的“鄂尔多斯动力煤价格指数”和“鄂尔多斯煤炭公路运价指数”，从2015年起将正式对外发布。 内蒙古煤炭交易中心副总经理李学刚介绍说，两项指数的发布主体为内蒙古煤炭交易中心，发布时间为每周五下午16时。在发布指数的同时，内蒙古煤炭交易中心还将对外发布动力煤的煤种价格指导区间、运输价格指导区间。 其中，煤种价格指导区间包括坑口价和车板价，坑口价涵盖4200大卡、4500大卡、4800大卡、5000大卡、5200大卡、5500大卡等六种规格的动力煤价格，车板价则涵盖了从4500大卡到5500大卡的五种动力煤价格。 被誉为“塞外煤海”的内蒙古鄂尔多斯市，煤炭探明储量近2000亿吨，2013年原煤产量达5.76亿吨，是**原煤产量*大的地级市，也是**主要的动力煤生产基地之一。今年前三季度该市已产煤4.7亿吨，以动力煤为主，销售辐射华北、华东和东南沿海等国内主要煤炭市场。 “鄂尔多斯动力煤价格指数”和“鄂尔多斯煤炭公路运价指数”的数据采集范围覆盖了鄂尔多斯地区所有的煤矿、集

政策面挺价 动力煤昨成“煤坚强”

昨日，在国内商品期市绝大多数品种下跌的同时，动力煤期货却逆势上扬，主力合约1501收盘涨幅0.72%。据了解，虽然下游需求没有明显起色，但政策因素在为煤价“撑腰”。 “动力煤的逆势上涨与近日召开的‘2015年煤炭订货会’有关。”银河期货分析师于洁告诉记者，有市场传闻称，神华、中煤、同煤、伊泰近期和中国煤炭工业协会召开"4+1"会议，将协调国家发改委等有关部门，要求大型电企接受5500大卡动力煤550元/吨的价格。同时，将联手防止煤炭期货市场投机资金炒作。 期货日报记者从参与上述订货会的企业人士那里证实了这一传言。 11月30日晚，神华价格函显示，从12月1日起，神混1（5500大卡）煤价上调至539元/吨，较11月上涨15元/吨。其余各煤种价格也均上涨15元/吨。同时，之前的优惠措施继续执行。以5500大卡动力煤为例，12月挂牌价格为539元/吨，长协价格可以在此基础上下浮10元/吨。 于洁介绍，神华集团的优惠价并不是所有企业都能享受到的。今年年初的订货协议约定，年订货量50万吨享受3元/吨优惠，订100万吨享受5元/吨的优惠，订300万吨享受8元/吨优惠，订500万吨享受10元/吨优

动力煤期货价持续贴水于现货报价

因煤炭供应结构性过剩局面仍未缓解，加之有效需求不足，电力企业采购迟缓。动力煤期货价格持续贴水于现货报价，对此应理性对待。近日神华销售集团公司公布12月下水动力煤长协基准价格，12月1日起，各煤种价格较11月上涨15元/吨，同时之前的优惠措施仍然执行。以5500大卡动力煤为例：神混1号报价539元/吨，长协价格可以在此基础上下浮10元/吨，即529元/吨。与此同时，港口下水煤报价并未同等幅度上涨，12月1日秦皇岛港5500大卡山西末煤平仓价510-520元/吨。大集团调价消息公布后的**个交易日，动力煤期货市场反应平淡，主力合约TC501报收505.4元/吨，仅温和上涨。主要是神华集团的调价更多的是企业自身行为，代表企业当前的销售策略和销售意愿。而期货市场更多的体现市场主体对于未来时点价格的看法，具有较强的预期性和前瞻性。另外动力煤期货不但涵盖了下水煤，也可以用进口煤交割，体现的是符合交割品级的*低价，因此市场上单一企业调价难以引发投资市场过多反应。盘点近期期货市场可以发现，自11月以来期货盘面持续贴水于现货报价。主要是煤炭行业供需失衡局面仍未缓解，港口及电厂库存均处于历史高位，采购进度

神华提价提价得不到认可 动力煤做多动能严重不足

虽然神华如期于12月1日提价，但动力煤期货市场并没有任何起色，下游需求不佳和空头压制是主要利空因素，后市近月1501合约恐难以出现大幅反弹行情。 提价得不到认可 神华集团12月1日再次上调下水煤挂牌价，各煤种价格普遍上调15元/吨。其中，5500大卡神混1号挂牌价由524元/吨上调至539元/吨，长协价每吨优惠10元，执行529元。随后，其他大型煤炭纷纷跟涨。不过，在大型煤炭企业提价之后，秦皇岛等北方港口锚地船舶数量骤降。其中，秦皇岛港锚地船舶数量降至13艘，再度刷新了近四年的*低水平，已办手续船也仅有2艘。锚地船舶数量骤降充分说明了两点：一是煤企挺价没有得到下游用煤企业的认同；二是下游电厂煤炭库存高企，高价直接抑制了电厂短期的采购积极性。 虽然近期随着气温日益下降，冬季取暖用煤逐渐进入高峰期，但当前下游需求却呈现旺季不旺态势，致使电力负荷难以显著提升，电力集团拉运积极性偏低。沿海主要电力集团合计日耗回落至57万吨，而电煤库存则略有回升，至1380万吨，存煤可用天数跳升至24.2天。 做多动能严重不足 在神华继续大幅提价15元/吨的当天，动力煤期货1501合约只是小幅反弹了0.6%，并

大型煤企带头涨价遭电企抵制 销售压力骤增

12月初，神华等大型煤企为了提高煤电合同谈判筹码，再次上调煤价，但此举却让煤炭市场需求恶化，煤企的销售压力也随之增大。数据显示，下游电企采购拉运急剧降温，主要电力集团合计耗煤量创近期新低，秦皇岛港存煤迅速积压走高，向上突破710万吨。在煤炭救市等行政干预下，电企却并不买账，大型煤企涨价更是导致��企开始寻求其它的卖家。有分析师认为，尽管从7月下旬开始，政策层面一直希望国内大煤企减产挺价，以使大面积亏损的煤炭企业得以脱困。但是在国内几家大煤企带头减产涨价之后，下游需求却没有明显好转，下游用户对大煤企涨价的抵触心态较大。值得注意的是，电企不买账，也是为取得年底煤电谈判优势，新一轮煤电博弈进入胶着状态。煤炭需求低迷 煤企销售压力骤增受煤炭救市行政指令影响，以及为年底的煤电合同谈判造势，12月初，神华等国内四大煤炭集团再度上调各卡数动力煤挂牌价15元/吨。从7月下旬国内煤5500大卡*低位475元/吨计算，对比12月份神华5500大卡529元/吨，此轮国内煤炭行业的脱困行情使国内煤价涨幅已经超过11%。尽管煤价上涨幅度看起让市场颇为欣慰，但也正是由于涨价，煤炭需求却更加低迷。安迅思分析师向记者表

焦煤焦炭后市难以乐观

煤炭单价贱过白菜 煤企强行提价难改电强煤弱格局

11月30日，刚在西安参加完2015年**煤炭交易会的张华就赶回了河北。作为当地一家电力企业的采购人员，随着年度煤电中长协谈判的开幕，未来一个月里奔波于交易会以及各大煤炭集团谈判会场将成为常态。事实上，煤电双方的博弈早已提前上演。据《经济参考报》记者了解，煤炭卖不出白菜价的现状，让煤企在此轮谈判中已落了下风。为了抢夺话语权，借着政府救市的东风，以神华为首的煤企接连强行提价，12月或每吨再度大涨21元，而占据优势的下游电企并未掉以轻心。虽然库存高企之下煤价难有大幅上涨已成共识，但政府出手干预、加大救市力度的可能性，则让未来平添许多不确定性。2013年国内煤价大幅下滑，2014年煤价则可以用“惨不忍睹”来描述。“煤炭竟然卖不过白菜价，今年前三季度**原煤均价每千克0.5元到0.6元，而白菜价格则为0.5元到0.8元，煤炭企业真的是‘心忧炭贱愿天寒’。”2015年**煤炭交易会特刊中如此感叹道。今年8月初以来，发改委为帮助煤炭行业脱困，召开了18次协调会，出台限制产能、规范煤炭进口、建立小煤矿退出机制、加大金融支持、关税调整等37项对策和措施。借此东风，以神华为代表的煤企连续四个月逆市上调下

全球煤炭市场发展现状分析

芝商所投资教育专栏煤炭作为大宗能源商品，在全球能源消费结构中有着重要地位，目前全球主要的煤炭衍生品包括郑商所推出的动力煤期货、芝商所推出的系列煤炭期货与期权衍生品等。芝商所拥有3种覆盖亚洲市场的煤炭期货阿格斯和IHS McCloskey公布了一些列API指数，全球占90%的煤炭衍生品交易都基于此指数成交。阿格斯与IHS McCloskey于2012年推出API5（5500大卡FOB纽卡斯特尔）和API8（5500大卡CFR华南）指数。这两个基准均被视为5500大卡煤炭市场的真正反映，体现出澳大利亚供应情形以及中国的现货需求情形。芝商所于2012年9月推出API8期货，2013年6月推出API5期货。另外值得一提的是印度尼西亚次烟煤指数，也就是IHS McCloskey印度尼西亚次烟煤标记价格，它使亚洲市场上重要的FOB印度尼西亚海运煤炭贸易航线变得透明。芝商所自2011年1月便已推出印度尼西亚次烟煤（Indo）相关合约。基于所有三种指数交易的期货均可在CME ClearPort进行清算。全球煤炭市场从2008年到2011年，全球煤炭市场一直比较繁荣，动力煤价格达到200美元/吨的高位。

中澳签署自贸协定意向书 取消澳洲对华煤炭出口关税

彭博社报道称，中澳签署自由贸易协定意向书，中国取消了澳洲对华煤炭出口关税。 意向书还显示，澳洲对华出口的包括铝土矿、炼焦煤、动力煤等能源和资源产品将在两年内免除关税； 将在四年内取消澳洲奶制品行业关税；将在九年内取消所有澳洲进口牛肉的关税。 此外，悉尼将建立人民币清算银行，同时中国授予澳大利亚500亿元人民币RQFII额度。 澳大利亚：自由贸易协定意味着（澳大利亚）进入中国服务市场的*好时机。 95％的出口中国的产品*终将免关税。 将在九年内取消所有中国对澳洲牛肉的进口关税。 将在四年内取消澳洲奶制品行业关税。 澳洲对华出口的包括铝土矿、炼焦煤、动力煤等能源和资源产品将在两年内免除关税。 将中国企业赴澳大利亚投资的审查门槛金额从2.48亿澳元提升至10.8亿澳元。 将在悉尼建立人民币清算银行。 今天早些时候，华尔街见闻网站援引 中国对澳开放包括农业、服务在内的行业将让澳大利亚受益匪浅。 澳洲**大银行——澳洲联邦银行的数据显示，澳大利亚是发达国家中对中国依赖程度*高的国家，澳对华出口占其GDP比重的5.3％。中国对自然资源和能源的需**“****”，而澳大利亚人则享受着中国廉价制造业产

下游需求不旺 动力煤价格成“扶不起的阿斗”

进入11月后，动力煤期货一度大幅下跌，*近一周有所反弹，但力度较弱。这主要归因于以下几个方面：一是11月神华煤价上调幅度低于预期，二是澳洲启动自贸区谈判可能致使煤炭进口关税上调政策形同虚设，三是下游需求旺季不旺。 目前现货市场价格坚挺，期货贴水幅度较大，但由于下游需求不旺，从长期来看，动力煤期货偏弱格局不会改变。稳健的投资者可通过“买远卖近”套利，TC1501合约压力区间为506—510元/吨。 利多不充分 神华等四大煤企从11月1日起将下水动力煤价格全线上调15元/吨。从中国煤炭工业协会近日会议透出的信息可以看出，他们认为动力煤价格应回升到0.1—0.12元/大卡。照此计算，5500卡值动力煤年底至少应上涨到550元/吨，因此市场认为神华等大型煤企此次调价幅度过小。 近日市场传闻神华将再次上调11月下水动力煤价格，但截止到17日仍不见具体文件，预计后期神华等大型煤企上调动力煤价格的幅度将较为有限。 近日，据华东沿海多家电厂人士透露，神华集团11月对兑现率不作要求，本月即使煤炭拉货兑现率达不到90%，也可以享受10元/吨的优惠，即5500大卡下水煤平仓价514元/吨，5000大卡下水煤

8月27日郑商所动力煤基差变动情况

一、行情概述8月27日郑商所动力煤期货TC501收盘519，较前收盘519.6跌0.6， 结算价为520.2，较前结算519.2涨1。现货秦皇岛港5500大卡动力煤现汇价475，收盘价基差-44，较昨现货与结算基差-39.2降4.8（较昨现货与收盘基差-39.6降4.4）。现货大同5500大卡动力煤现汇/车板价400，收盘价基差-119，较昨现货与结算基差-119.2升0.2（较昨现货与收盘基差-119.6升0.6）。现货徐州5500大卡动力煤现汇价520，收盘价基差1，较昨现货与结算基差0.8升0.2（较昨现货与收盘基差0.4升0.6）。二、主要市场基差变化简表ABCD1动力煤现货8月27日8月26日涨跌2秦皇岛港5500大卡动力煤现汇价47548053大同5500大卡动力煤现汇/车板价4004004徐州5500大卡动力煤现汇价5205205动力煤期货8月27日8月26日涨跌6TC501结算价520.2519.217TC501收盘价519519.60.68结算价基差8月27日8月26日涨跌9秦皇岛-45.2-39.2610大同-120.2-119.2111徐州-0.20.8112收盘

多空对峙升温 动力煤静待变盘

在8月15日大涨过后，动力煤期货1501合约并没有一鼓作气继续反弹，技术面变得趋势不明朗，主要是利多政策仍有待落实，目前尚未切实���变动力煤市场供需结构，而且较大的期现价差吸引卖出套保空头增仓，多空对峙升温，动力煤期货暂时进入横盘期。 煤炭脱困政策加码 由发改委牵头的煤炭行业脱困工作会议从7月14日以来每周举行一次，围绕改善煤炭行业大面积亏损局面提出的多项政策陆续出台，重点是控制总量。 此前，神华、中煤已经带头“限产保价”。近期，同煤集团也宣布将下半年煤炭产量和销量分别下降1000万吨以上。除了抓大型企业外，国家又将限产风暴扩大到**。上周四《关于遏制煤矿超能力生产规范企业生产行为的通知》下发到25个产煤省区，发改委要求各省级煤炭行业管理部门要对所有合法生产煤矿的生产能力进行建档登记，以遏制其超能力生产；所有未经核准但已建成并组织生产的煤矿一律停产。 据悉，中国煤炭工业协会代国家发改委起草的下半年产量调控指导意见称，为达到市场供需基本平衡，以2013年实际产量为基数，按山西、陕西、内蒙古和贵州等煤炭主产区及神华、中煤集团全年调减10%，其他省区调减8%测算，今年后5个月调减总量将达到1.

政策利好难敌需求疲弱 动力煤维持震荡

电厂存煤高企 环渤海地区动力煤价格上行空间有限

10月29日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数显示，10月22日至10月28日动力煤价并未继续大幅反弹，而是与前一报告期持平。分析认为，目前重点电厂存煤充足，在此情况下动力煤价只能是温和回升。近期，在国家和地方政府一系列针对煤炭行业脱困的重大政策利好下，国内煤价开始回暖。在本月中旬，环渤海动力煤价格还曾创下8元/吨的年内*大涨幅。不过业内人士认为，在煤炭企业和电厂存煤库存都较高的情况下，煤价上行空间有限。中宇资讯分析师关大利在接受中新网能源频道采访时表示：“现在产煤地市场的涨势已经放缓了，所以港口煤价格继续上行的空间应该也比较有限了。”国家发改委网站28日公布的有关方面数据显示，虽然在政府引导煤炭限产令煤炭的产量有所下降，但目前煤炭企业和电厂库存仍较高。9月末，煤炭企业存煤9600万吨，同比增长9.8%，而**重点电厂存煤8652万吨，可用29天。秦皇岛煤炭网分析认为，尽管环渤海地区动力煤价格整体上继续处于上升通道之中，但是消费低迷和主要电力企业当前超高煤炭库存对需求的抑制作用依然明显，在这种背景下，环渤海地区动力煤价格温和回升是必然结果。“今年整体煤耗情况都不好，电厂

新关税政策实施半月 国内煤炭进口贸易商受伤

本月我国取消煤炭进口零关税后，进口煤变化情况和相关贸易商的生存处境受到市场关注。“自从煤炭进口关税调整以来，公司进口煤的订单少了一些。”北京某进口煤贸易商昨日告诉期货日报记者。 数据显示，今年1—9月我国煤炭累计进口1.73亿吨，去年同期为1.96亿吨，同比下滑11.69%。 据了解，我国煤炭进口主要来自印尼、澳大利亚、俄罗斯、南非等国。印尼等国与我国有自由贸易协定，从这些国家进口的煤炭可以规避关税。这次零关税的实施，对澳大利亚销往中国的煤炭影响*大。 根据新的关税政策，我国从澳大利亚、南非和俄罗斯进口的煤炭都会受到影响，就动力煤而言，成本将增加30元/吨左右。“从澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数来看，我国关税政策调整后，报价下调了1.5美元/吨左右，等于部分新增成本转嫁给了矿商。”光大期货动力煤分析师张笑金说。 不过，进口关税的上调让一些做外贸煤的贸易商利润空间大为缩水。 据广东某贸易商介绍，*近印尼5500大卡动力煤报价为60—61美元/吨，到我国南方港口价格65—66美元/吨；澳大利亚5500大卡动力煤价格在63—64美元/吨，加上关税后66—67美元/吨。“目前进口煤贸易的风险

启动煤电联动解决煤电困局尚未奏效

对于中国的煤炭和电力这对欢喜冤家来说，近年来经历了十年河东十年河西的轮转。更多资讯尽在中国电工网行业资讯。从2008年标志着煤炭行业风向标的秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价飙升超过1000元/吨，2011年年底的800元/吨发改委限价令，再到今年8月20日的475元/吨，煤炭价格经历了过山车。从黄金十年到如今的低迷处境，从电厂四处走关系找便宜煤，煤企低身求买煤，煤电关系的反转，折射了煤电矛盾的不时升级。对于价格主管部门来讲，解决煤电困局的招数基本上就是启动煤电联动，无论是“2004版”煤电联动机制还是“2012版”新煤电联动政策，煤电联动仍处解环之中。亏损面扩大一份来自中国煤炭工业协会的*新演讲指出，今年以来**煤炭市场供大于求的问题日益突出，库存居高不下，价格大幅下滑，行业经济效益继续下降，企业亏损面进一步扩大，煤炭经济运行形势更加严峻。根据中国煤炭工业协会近期发布的上半年**煤炭经济运行情况”数据显示，7月18日中国煤炭价格指数为142.4同比下降17.1点，比年初下降19.4点，比历史*高点（2008年7月）下降80.4点，降幅36%。然而这一价格并没有止停，秦皇岛煤炭网的数据显

煤焦钢日评：黑色产业链维持震荡

动力煤1501收512.6，较前一交易日收涨1.38%/7，增仓5336手，成交36662手； 焦炭合约J1501收1128，较前一交易日收跌0.53%/6，增仓7546手，成交311832手。 焦煤合约JM1501收786，较前一交易日收跌1.13%/9，增仓8392手，成交408130手。 铁矿I1501收680，较前一交易日收涨0.44%/3，减仓9188手，成交450580手。 螺纹RB1501收3069，较前一交易日收跌0.32%/10，减仓770手，成交1561388手。 国内焦炭现货市场持稳，市场交投气氛一般。山西地区焦炭市场现二级主流价格为850-880元/吨，准**900-950元/吨，均为出厂含税价，**车板含税价1020-1100元/吨；河北邯郸地区二级冶金焦960元/吨，邢台准**1000元/吨，唐山二级焦炭1050-1080元/吨，准**1100-1130元/吨。 国内炼焦煤市场依旧持稳，整体开工情况较差，库存普遍偏高。山西临汾安泽主焦精煤承兑出厂含税740元/吨；山西临汾蒲县1/3焦煤出厂含税680元/吨；山西晋中灵石地区炼焦煤市场维稳，现肥煤A20车板含税

主力合约移仓换月完成 动力煤多头进攻1501

主力合约移仓换月即将完成，TC1409和TC1501走势表现出一定分化。7月30日，TC1501多头主动进攻，加仓放量，震荡上行；TC1409则一路减仓，涨幅受限。具体地，动力煤主力合约1409收盘报480.6元/吨，较前一交易日收盘涨2元/吨（+0.42%）；动力煤指数持仓80038手，较前一交易日增仓2152手，成交42046手，较前一交易日放量12932手。跨期价差方面，TC01-09价差报26.4元/吨，TC05-01价差报-0.6，近月贴水继续走强。 现货方面，秦港山西产动力煤末煤（Q5500K）平仓价持平480元/吨，TC1409近月基差报-0.6元/吨，TC1501远月基差报-27元/吨，均较前一交易日走弱。 消息面：1）7月30日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数报收于489元/吨，比前一报告期下降了9元/吨。2）煤炭价格持续走低，上网电价或将迎来新一轮下调。业内人士预计，上网电价*快8月下调，幅度在每千瓦时1-2分钱左右，但对终端电价影响不大。 行情判断上，鉴于北方港口煤炭调入量出现明显下降，沿海煤炭运费快速上升，锚地船舶、预到船舶均出现平稳增加的态势

神华上调动力煤价 期货冲高回落

今日动力煤期货主力1501开于511.8元/吨，价格冲高回落，*终午盘收于511.8元/吨。持仓量增加306手至4.23万手，成交2.16万手。 库存方面，8月1日，秦皇岛港口库存687万吨，较昨日下降10万吨；截止7月31日，广州港库存358万吨，较前一日上升7万吨；此外，截止7月31日，山西煤炭库存3975.5万吨，较前一日下降106.8万吨。 港口报价方面，8月1日，秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤平仓价报于470-480元/吨，较上周价格下跌15元/吨；广州港5500大卡印尼煤库提价报于540元/吨， 5500大卡澳洲煤库提价报于550元/吨，5500大卡山西优混库提价报于555元/吨，价格较上周下跌20~25元/吨。 神华今日起上调现货价格，其中5500大卡动力煤价格上调���489元/吨，8月价格维持不变，全年500万吨以上且月兑现率完成90%的客户可享受10元/吨的优惠，此价格高于此前的475元/吨长协执行价。黄骅港煤炭库存快速下滑，秦皇岛港煤炭库存降至700万吨以下，近期动力煤期价反弹，但电厂日耗煤量明显低于去年同期水平，广州港煤炭库存积压，沿海运价下跌，国内煤炭供应压力

动力煤港口库存持续下滑 多单继续持有

行情回顾：周一TC1501合约增仓上行，开盘价报517.2元/吨，终盘报收520.4元/吨，涨1.8元/吨，持仓量为93320，日增仓8004。 现货电子盘：天津渤海交易所动力煤延期合约BSC周一小幅振荡，15:00报价494元/吨，持平。 基本面： 现货市场：国内动力煤市场弱势运行。秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）平仓价（含税）报489元/吨，持平；山西晋城贫煤（Q5500S1V12）车板价（含税）报495元/吨，持平；广州港内蒙优混（Q5500V24S0.5）港提价（含税）报580元/吨，持平；澳大利亚褐煤（Q5500，A25，S消息面：（1）据《人民铁道报》报道，从8月20日起，中铁总要求所属各单位取消任何形式的铁路运输立户管理，进一步实现货运敞开受理。（2） 《**财经日报》记者**获悉，相关部门起草的“下半年产量调控指导意见”称，自今年8月往后的5个月，煤炭调减总量将达到1.9亿吨左右。 小结： 周一TC1501合约振荡上行，港口库存持续下滑，多项救市政策的实施使得动力煤市场有所好转，当日MACD红柱延续，建议前期517多单继续持有，下破519止盈出场。