板卡、NB淘汰赛中场休息 技嘉、微星逆风撑船

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全球PC出货连4年出现衰退,桌上型电脑(DT)跌势更甚笔记型电脑(NB),迄今已有多家业者相继淡出或退场。然技嘉、微星营运逆势抗跌,市场预期板卡出货稳健的技嘉,2016年获利可望略优于2015年;而微星在电竞NB加持下,业绩更将再**高,二厂也成为PC产业淘汰赛中,少数保有生存空间的业者。

2016年PC产业竞局更为惨烈,面对英特尔(Intel)、微软(Microsoft)新旧平台转换大计已难救市,众厂只能各自努力求生。在DIY通路板卡市场,上演多年淘汰赛终于暂告一段落,战局大致底定,华硕、技嘉虽面临整体市场规模缩减,然因多家业者相继退出,近年出货跌势轻微且保持平均售价(ASP)与毛利不坠,合计掌握全球品牌主机板7成版图,双雄于大陆市场地位已难撼动。

营运规模与华硕差距甚大的技嘉,面临强敌环伺下,近年业绩表现稳定,市场预期,技嘉品牌主机板2016年上半仅约780万片,第3季旺季至多可达450万片,全年出货约在1,650万片左右,虽与往年1,800万~2,000万片出货高峰有所差距,但利润表现跌幅轻微。

而技嘉绘图卡亦受惠自家主机板品牌实力强劲,加上NVIDIA阵营为市场主流推升下,近年获利也相当丰厚,2015年出货约325万片,2016年上半已达160万片,随着NVIDIA新品开卖,下半年迎来销售旺季,全年出货可望达350万片。

技嘉在全球单一品牌绘图卡市占中,与微星并列第三,与主机板事业合力推升技嘉整体获利不坠。市场预期,技嘉电竞NB虽仍陷亏损,然2016年凭藉板卡事业,全年每股税后(EPS)将优于2015年3.05元表现。

另一仰赖电竞NB翻身的微星,虽面临华硕、戴尔(Dell)与联想、海尔等多家业者强袭,然出货仍保持稳健,获利能力持续扬升,2016年6月营收写下历史新高,累计上半年营收较2015年同期大增近2成,而除电竞NB出货续强外,亦带动绘图卡出货扬升,市场估计全年EPS可望超过5元,约有5.2~5.4元实力,超越2015年4.39元。

微星、技嘉在华硕等强敌环伺下,仍能逆风缴出稳定获利成绩,不过市场认为,除了华硕等大厂势将展开反击外,二大厂所面临的挑战还包括现已开始出现接班传承难题,世代交替可能会是影响未来发展关键所在。

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