三星Q1获利估有撑,Q2出货仍可续看稳

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三星 Q1虽仍持续受欧元贬值干扰,不过在出货量提升下,Q1合并营收则创金融海啸以来高点,法人认为,三星Q1毛利率虽估略受汇率干扰,不过业外则因避险得当,汇损金额估将有限,Q1获利有望较去年同期小增,Q2出货则估可持稳Q1,惟毛利率则仍需关注汇率变化。

三星为车用螺帽制造大厂,螺帽、螺丝约占营收8成,盘元占8%、模具7%、华司垫片5%;三星采接单式生产,客户主要为各***车厂OEM零件商,终端客户包括欧美日等品牌大厂;在营运面上,公司也持续扩充产品品项,以提供客户一次到位的采购服务。

三星Q1虽仍受台币升、欧元贬值干扰,不过受惠于报价调涨,也抵消掉部分汇率波动的不利因素,加上Q1出货量较去年同期提升,带动三星Q1合并营收来到18.4亿元,年增8.3%,创下金融海啸以来单季营收高点。

在获利表现部分,法人推估,受惠于三星Q1营收规模创金融海啸以来高点,欧元贬值虽仍对毛利率有所干扰,但影响应该有限,三星Q1毛利率仍可望维持25%以上,而业外则因公司避险得当,汇损金额应不大,以此估算,三星Q1获利有机会较去年同期小幅增长。

值得注意的是,尽管近期美国车市传出杂音,惟欧洲车市需求则相对强劲,据欧洲汽车制造商协会(ACEA)统计,欧盟加欧洲自由贸易联盟(EFTA)国家,Q1新车注册数年增率达8.2%,而三星主要外销市场则是欧洲。

受惠于欧洲车市需求续稳,三星Q2整体订单量仍较Q1垫高,不过因有部分订单已提前于3月出货,法人认为,整体来看,三星Q2出货量应与Q1相当,至于毛利率表现则仍需要观察汇率变化。

三星2016年合并营收为68.01亿元,年增1.6%;2016年EPS为3.7元,较2015年的3.03元提升。三星今年则拟配息2.5元,以目前股价估算,殖利率约4.7%。

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