2015年对于中国的LED上市公司来说，显得颇为无奈。根据年报数据显示，24家LED上市企业仅6家企业净利率超过10%，仅13家企业‘营’、‘利’双收。

去年的行情在今年上半年几乎反转。“行业回暖”成为大家议论的焦点。

高工产研LED研究院(GGII)统计数据显示，上半年LED上市公司实现营业利润约61.41亿元，较上年同期增长33.07%。

一方面，表明LED企业盈利能力处于回升周期;另一方面，行业兼并购及企业自身成本控制、产品结构优化调整起到一定效果。尤其是部分上市公司合并财务报表后，今年上半年业绩出现大幅增长。

但这些LED上市公司仍然表现出明显的分化趋势。有的凭借自身的经营能力和持续扩张，保持营收和利润的稳定增长;有的却经营惨淡，甚至力不从心而逐步退出。

高工产研LED研究院(GGII)根据今年上半年各家上市公司的业绩和经营表现，评出了“九宗*”，来呈现LED产业上半年的百态一隅。

*高补助：三安光电

政府补贴一直是每年贡献三安光电营业外收入的主力军。

作为补贴榜上的常客，三安光电以3.48亿元当仁不让地成为上半年泉籍企业的“补贴王”，在A股补贴榜中排名**十三。

作为行业大佬，三安光电也是LED照明行业的补贴大户，2013年至2015年分别获得补助3.52亿、5.05亿、5.94亿，占当年净利润都在三成左右。

三安光电(600703)发布半年报，上半年实现销售收入27.78亿元、归属于上市公司股东的净利润9.66亿元，与上年同期相比，销售收入增长了21.25% 、归属于上市公司股东的净利润增长了6.89%。

但公司上半年非经常性损益金额为3.24亿元，其中计入当期政府补助金额3.48亿元。实际归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下滑9.49%。数据显示，当期政府补助占到净利润的36.24%。

*不可限量：木林森

从IPO上市，到连续出手战略布局上下游产业链，再到联合IDG等竞购欧司朗照明，木林森的一举一动让人眼花缭乱、不可捉摸。

木林森(002745)发布半年报，上半年公司实现营业收入20.87亿元，比上年同期增长4.31%。

报告期内，LED行业的资源重新整合、分配正不断上演，并购整合愈演愈烈，2016年上半年，公司定增项目配套募集资金到位，江西新余、吉安两个生产基地的募投项目实施将进一步扩大公司的业务规模，增强公司的综合竞争能力和抗风险能力。

同时，公司通过收购香港超时代光源(集团)有限公司股权、对开发晶照明(厦门)有限公司的两次增资，能够快速的获得照明新兴产品的技术工艺与市场份额，并完成对LED产业链上游的延伸，使得公司在LED行业激烈的竞争格局中保持强劲的竞争力。

发布半年报同时，木林森发布了对外投资公告，拟投资55亿元在义乌建设年营收100亿元LED照明生产基地。

数据显示，截至上半年末，公司库存现金、银行存款及其他货币资金合计金额59.67亿元，这为公司后续持续市场发力和产业兼并购提供了很好的资金支持。

*执着：阳光照明

作为一家传统照明企业，对LED的执着投入和持续稳健经营，让阳光照明成为LED时代的“隐形**”。

阳光照明(600621)发布半年报，上半年公司实现营业收入 21.26 亿元，同比增加 11.92%，实现归属于上市公司股东的净利润 2.18 亿元，同比增长 22.01%，公司收入和净利润继续保持稳定增长。

其中，LED产品收入17.40 亿元，同比增长39.71%，收入占比 82.78%。上半年，公司产品毛利率为26.26%，较上年同期增加2.38个百分点。其中，LED光源及灯具产品毛利率较上年同期1.36个百分点。

同时，公司在原有的上虞和厦门研发基地的基础上，进一步将江西和安徽升级为研发基地。同时，新设杭州研发中心，继续投入上海研发中心建设，使研发成为公司重要的增长动力。

此外，公司已建立了浙江、福建、江西、安徽四大基地，具备3亿盏LED光源和8000万套LED灯具的年生产能力。在球泡类产品和灯管类产品上，公司某些单品已经形成了规模。

随着公司募投项目逐步投产，上半年公司 LED 照明产品营业收入的增长幅度较大，实现归属于母公司所有者的净利润 2.18 亿元，完成计划的 54.50%，该完成情况符合经营计划进度。

*无奈：广东甘化

在LED上市公司上半年普遍业绩好转的大背景下，广东甘化的8亿元的LED产业投入至今收获寥寥。

公司甚至发出公告，基于企业盈利能力下滑，其中上游竞争尤其激烈，整体利润率下滑明显，德力光电经营产生亏损。

根据目前实际情况，综合考虑行业、市场等因素，公司暂无计划加大对光电产业的投资。原先承诺的不少于15亿元的LED产业投入，公司也决定 将剩余未投入金额转向其他领域。

广东甘化半年报数据显示，上半年德力光电LED外延芯片营业收入0.27亿元，同比上年增长33.01%;产品毛利率为-45.55%，净利润亏损2046.18万元。在所有LED上市公司中LED业务亏损金额*大。

*跨界：勤上光电、长方集团

8月，勤上光电通过发行股份及支付现金的方式，购买广州龙文教育100%股权的交易已经过证监会审核并获得有条件通过。

勤上光电认为，在我国教育资源分布不平衡的天然格局下，以中高考为主要类型的选拔性考试和择校、分班需求在相当一段时期内基本属于众多K12阶段孩童的“刚需”。

在收购广州龙文配套募集项目科学实施基础上，下一步力争架设良好的资本平台加大加速外延式驱动积极布局K12相关产业链，推动公司进入此万亿级市场快车道，努力打造公司教育产业协同完整的产业链平台。

为此，持有勤上光电10%以上股份的股东勤上集团甚至提议罢免赵军公司董事、副董事长职务。理由是充分考虑了勤上光电的未来战略发展及产业布局、公司转型方面的原因。

2016年3月，长方照明更名为深圳市长方集团股份有限公司;6 月参与设立教育产业并购基金;全资子公司深圳前海长方教育管理有限公。公司开始有产业内外延迈向产业外布局。

2016年6月，公司与易德资本共同投资设立规模不超过20亿的并购基金，主要投资国际教育、早幼教等学前教育产业;并以自有资金1亿元出资设立全资子公司深圳前海长方教育管理有限公司，主要从事早幼教机构的投资与建设。

但教育行业面临的竞争程度并不亚于LED。据不完全统计，从2014年到现在，约有20家上市公司设立教育产业(投资)基金。

目前K12在线教育企业超过3000家，但只有5%的企业是盈利的，绝大多数还在摸索当中。未来几年，企业的“死亡高峰”即将到来。

*缥缈：方大集团

作为LED产业早期的先驱，方大的LED布局算是典型的起了大早、赶了晚集。但方大似乎并不罢休。

2014年8月，方大集团发布公告，以不超过现金4800万元人民币的金额，收购中山市索正光电照明、中山市横栏镇滕鼎照明电器厂、深圳市金码盈科电子三家公司的各60%股权。

协议中规定，2015年实现销售收入6亿元，净利润3600万元，2016年实现销售收入10亿元，净利润6000万元。然而，上半年这些目标变成了“遥不可及”的“梦想”

方大集团(000055)发布2016年中报，公司实现营业收入10.09 亿元，同比下降12.23%。

其中，方大索正上半年实现营业收入1.1亿元，净利润亏损1452.23万元，坏账准备余额更是高达4000多万元。另一家LED子公司沈阳方大上半年净利润亏损380.46万元。

*及时：欧普照明

在LED产业步入快速整合期，欧普照明的IPO上市让这家传统照明企业搭上了资本市场的快车。

欧普照明2016中报报告显示，其营业收入22.34亿元;归属于上市公司股东的净利润1.83亿元，比上年增长33.58%。经营活动产生的现金流量净额3.42亿元，比上年增长1986.64%。

*及时，是因为纵观整个照明行业，供给过剩但需求不足，行业内或将进行新一轮**，欧普照明在此时成功上市可以募资扩产、灵活的资金募集渠道也让企业的抗风险能力得到加强。

照明行业正在发生深刻的变化，逐步由众多企业分散竞争的市场转向少数企业集中竞争的格局，竞争要素由传统的“品牌+渠道”转变为“产品+品牌+渠道+管理+资本”的综合能力竞争。

但公司现有生产线尚未满负荷运转，未来存货增加风险陡增。加之激烈竞争环境，该公司也存在因市场开拓不利等因素而导致产能闲置的风险。

当然，上市也让企业面临的风险急剧加大。

今年5月上旬，王某等3人起诉欧普照明侵权案在北京市朝阳区法院开庭审理。王某等人的代理律师表示，欧普照明公司在灯类商品上享有“欧普 OUPU”商标权，但在电工类商品上不享有商标权，侵犯了王某等人的商标权。目前，欧普照明商标侵权一案尚无明确法院判决消息公开。

*深谋远虑：华灿光电

作为国内**大LED芯片生产企业，华灿光电近年来的产业布局可谓低调而又不凡大手笔。

为拓展公司在第三代半导体各应用方向的发展空间、扩大公司产品新的应用领域，公司拟投资300万元参股北醒，涉足机器人领域、雷达相关领域。经过一年多的并购重组流程，蓝晶科技100%股权过户登记至公司名下，实现成功并购。

今年7月21日发布的资产重组方案，华灿光电间接收购美新半导体有限公司100%股权。作为传感器行业技术**的公司，美新半导体主要竞争对手在美国以及日本等国家，目前在国内并无竞争对手。

随着华灿光电的资金进入，未来美新半导体将进行行业收购和兼并，而华灿光电也将形成LED和传感器双主业发展。

此外，华灿光电的LED主业扩产也并未放慢脚步。

张家港厂区，今年也开动15台MOCVD，进一步补充产能。甚至于武汉本部的厂区生产设备，也将进一步改造以提升芯片产量。

投资60亿元位于义乌工业园区的华灿LED项目已完成土地平整，年底造好厂房后，明年初就可批量生产。

公司也于今年4月同主要客户木林森股份有限公司签订了战略合作协议，对方将在未来3年内，从华灿采购不少于15亿元人民币的LED芯片产品，也使华灿再次走上了发展的快车道。

上半年财报显示，华灿光电上半年实现净利润5317.16万元，同比增长323.02%。净利润大幅增长的原因是芯片产品在经历2015年四季度下跌后，今年二季度相对上年四季度和本年一季度而言，价格有小幅回升。

*稳健：鸿利智汇、国星光电

LED行业在经历较长时间的充分竞争，部分劣势企业及其产能逐步退出市场，随着去产能不断深入，行业产品价格降幅趋缓，行业内跨界并购频现，行业龙头市场份额和竞争能力得到强化。

作为中国LED封装企业的领军企业之一，两家位于华南的鸿利智汇、国星光电近年来在LED封装行业持续稳健成长，无论是产能还是营收、盈利都持续增长。

鸿利智汇半年度实现营收9.94亿元，同比增长43.34%;实现归母净利润1.38亿元，同比增长141.60%。公司整体销售净利率为13.86%，比2015年全年提高了3.45个百分点，业绩符合市场预期。

公司在南昌投资建设的LED生产基地逐步投产，公司在LED产业链的产能规模不断扩大;以LED汽车照明模块为切入点，进一步提升公司的中**产品布局。

自公司提出“LED+车联网”双主业的战略目标以来，在把LED主业做大做强的前提下，积极布局车联网产业。

国星光电半年度营业收入10.55亿元，同比增长16.36%，归属于上市公司股东的净利润9462.19万元，同比增长13.23%。

公司在控股股东广晟公司的支持下，不断整合各方**资产，积极布局前瞻性行业领域，推进公司快速、稳健地发展。

公司以不超过2.4亿元自有资金进行公司项目扩产，产能分批释放。立足中**、差异化市场路线，推进“大客户、强客户”营销战略。

同时优化布局上游芯片(国星半导体+亚威朗科技)和下游照明应用，目前在**拥有1000多个照明销售渠道网点，8家省级运营中心，5个直营办事处，核心经销商数量达800余家，不断增强自有产品的市场渠道建设。

*诗意：利亚德

与普通上市公司半年报不同，此次利亚德董事长李军在半年报**用一首诗表达“心情”，颇为新奇。并且延续了以往一封“信”的形式**阐述了公司半年来取得的成绩及未来的业务展望。

董事长致辞

匆匆半年风云急，

业绩翻番何所惧;

豪杰善举重信义，

开疆拓土何人敌。

利亚德(300296)上半年公司实现营业总收入 17.32 亿元，比去年同期增长 188.44%，归属于上市公 司股东的净利润达到 1.83 亿元，比去年同期增长 125.67%，扣非后净利润为 1.66 亿元，比去年同期增长 215.53%，同时保持了较高的毛利水平，综合毛利率为37.01%。

2016 和 2018年收入目标为 40 亿+和100亿+，净利目标为 5-7亿元和15 亿元，今年上半年利亚德实现营业收入17.32亿元(同比增长188%)，净利润1.83 亿(同比增长125%)。