中投电子观点:公司是A股信息**IC设计领域稀缺标的,具有超过16年技术和市场积累。
目前,公司着力构建移动终端信息**完整生态,打造金融及个人信息**通用解决方案,为用户提供USBKEY主控芯片、智能卡芯片,RCC近场支付,可信计算芯片以及IDSS多功能平台等多种产品和方案。随着移动支付以及物联网应用快速发展,硬件信息**方案有望凭借其高**、高通用优势获得市场认可。同时国家对于**硬件自主可控需求不断提升,也将加快金融IC卡国产化进程并催化RCC近场支付市场。公司信息**各领域布局**,传统业务优势巩固,新兴市场有望**启动,迎来发展全新阶段。
投资要点:
金融IC卡+行业卡协同发展,双轮驱动。国家对于自主可控需求不断提升,预计今年金融IC卡国产替代将迈出实质性步伐。公司是金融IC卡主流厂商,具备行业先发优势及良好声誉,是本轮替代浪潮主要收益者。目前,公司金融IC卡芯片已送样至国内主流商业银行,布局**。同时,公司把握社保卡,居民健康卡发展契机,充分发挥智能卡技术优势,不断开拓相关市场。
金融终端**芯片及模块持续增长。公司积极扩展金融支付终端市场,持续提升产品性能,把握金融终端**芯片需求集中爆发机会,销售收入持续增长。
近场支付生态迅速发展,国家标准有望落地。随着上半年Apple Pay、三星Pay进入中国市场,近场支付生态迅速完善,用户支付习惯开始形成。
RCC进场支付方案自主可控并具有使用方便,无需更换手机的优势。目前,RCC支付国家标准正在公示,一旦标准落地,公司相关业务将迎来爆发增长。
可信计算行业**,产业链布局**。随着物联网等行业发展,硬件终端**市场需求迅速提升。可信计算有望开启物联网终端信息**市场,未来市场增量空间巨大。公司是国内可信计算龙头厂商,预计将会深度受益。
给予“强烈推荐”评级,16-18年净利润预计为1.49/2.45/3.71亿元,对应EPS分别为0.26/0.44/0.66元,同比增长73%/65%/51%。给予17年50倍PE,**目标价22元,具备长期投资价值。
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