折戟中晟传媒后，试水户外LED显示屏广告传媒业务一直不太顺利的联建光电(300269.SZ)2013年年底再出大手笔，拟以8.6亿元的价格并购户外广告行业龙头企业四川分时广告传媒有限公司(以下简称“分时传媒”)100%股权，以实现产业结构由制造业向广告传媒行业延伸。

    在2012年6月投资设立子公司联动文化(北京)有限公司(下称“联动文化”)后的半年时间内，联建光电相继完成对联动文化两期投资，而2013年8月，其再增资454.5万元收购联动文化自然人股东梁勤俭持有的9%股权后，联建光电对联动文化投入的超募资金已达到5050万元，实现100%控股。

    显然，联建光电布局户外LED广告传媒业务的步伐一直在加快。事实上，随着近两年LED显示屏行业盈利空间不断受到挤压，户外广告传媒市场正日益受到不少LED显示屏厂商的青睐。

    在一年半的时间内，联建光电几番强势介入，此次更是豪赌8.6亿元收购分时传媒，可见其对户外LED大屏广告传媒市场寄予了莫大的厚望。

    不过，截至2013年9月，联动文化运营的广告点位虽已达到80余个，但联建光电2013年三季报数据显示，其2013年1-9月广告收入仅为270.18万元，净利润亏损1554.28万元。

    显而易见，截至目前，联建光电的LED户外广告联播业务尚未形成销售规模，新业务市场开拓远未达预期。而此番并购分时传媒，联建光电或正是希望在户外媒体资源拓展上能够更进一步，同时弥补联动文化户外广告业务运作经验的不足，提升实际销售的转化能力。

    公开资料显示，分时传媒**户外广告“分时”投放模式，并开发出先进的e-TSM户外媒体资源管理系统。截至2013年10月31日，分时传媒与**范围内的10126家区域性媒体主或媒体运营商合作，并已建立覆盖**330个城市、拥有44288个广告资源的户外广告资源数据库。

    从分时传媒掌握的媒体资源来看，联建光电看似将一位传媒“土豪”收入麾下，但二者的强强联合，能否在未来顺利发挥协同效应，把握好广告点位运营，提升整体盈利能力，业内人士仍持有不同看法。

    “联建光电进军户外LED大屏广告行业是上下游整合，但LED屏的点位资源是稀缺的，因此二者结合(收购分时传媒)后未来发展得如何，主要还是看其运营的媒体资源和广告业务团队经营能力。”粤传媒(002181.SZ)董秘陈广超在接受《高工LED》记者采访时表示。

    就在2013年10月底，粤传媒公告称，拟以4.5亿元收购国内三大户外LED大屏广告传媒大亨之一的上海香榭丽广告有限公司，以布局户外LED大屏传媒业务。

    而在利亚德(300296.SZ)董事长李军看来，“从理论上讲，如果经营得当，它是可以双重赚钱的，卖LED显示屏赚一次，卖广告可以再赚一次，但关键在于其置换的广告位和购买的时间好不好，如果其在一定时间内卖不出去，就会形成潜在风险。”

    此外，值得注意的是，联建光电此次向下游产业链大举扩张或是兵行险招。记者了解到，联建光电将近40%左右的客户均来自广告传媒行业，其2013年三季报资料显示，当前已同包括上海传智、上海郡州传媒、分时传媒等专业的户外媒体购买公司达成合作。

    “虽然此次并购动作让联建光电在二级市场表现抢眼，但长期来看，收购分时传媒后，难免会加剧与其他下游客户间的竞争，可能让自身陷入孤立的状态。”一位业内人士对于联建光电的此次并购并不看好。

    实际上，LED显示屏企业进军户外LED广告传媒业务早已屡见不鲜，雷曼光电(300162.SZ)、西安青松科技以及联腾科技等均在打造户外广告传媒业务。作为新兴广告媒介，短期内户外广告确实可以给显示屏企业带来广阔的潜在市场，但从当下整体情况来看，未来的形势却并不容乐观。

    “国内户外广告自身承载量其实是比较有限的，从营业额来讲，户外广告能维持300亿左右的市场就不错了，这个领域其实还不具备明显的竞争优势，整体发挥空间比较有限。”中国广告协会户外广告分会秘书长王焕章坦言，LED显示屏行业要想通过户外广告达到振兴并不容易。

    据了解，当前国内LED户外显示屏广告市场主要由凤凰都市传媒、郁金香和香榭丽三家瓜分，三家传媒公司已占据了**70%以上的市场份额，而仅剩下26.9%的市场留给联建光电等同行。

    另外，王焕章还表示，目前国内不少城市的LED显示屏广告点位还存在着无规划、无秩序状态，其LED显示屏的密集程度已经达到甚至超过国外大型都市，深圳、成都等地城市已经对违规户外LED显示屏展开专项清理整顿。

    因此，尽管联建光电并购分时传媒后，大量拓宽了户外广告媒体资源，但其未来可开拓的户外市场空间依然有限。除此以外，户外LED大屏广告传媒行业的利润近几年来亦出现较大幅度下滑。

    凤凰都市传媒总裁刘作庚甚至直言，LED媒体行业的利润从早年的高位已经被“稀释”到相当低的水平，即便是户外广告业发达的上海，虽然有主营LED显示屏的企业进入户外广告公司前**，但其营收仍难及前两名。“与机场、地铁车站等载体相比，LED显示屏的吸金能力尚难望其项背。”

    对于联建光电而言，不到两年时间内，其在布局户外LED广告传媒业务方面动作频频，而此次8.6亿元押注分时传媒，究竟是“雷声大雨点小”，还是棋走险招，能够破开盈利牢笼，仍有待后市观察。