投资要点

大陆智能机增幅收窄

上周申万电子行业指数上涨4.45%,上证指数上涨3.49%, 集成电路产业上周表现较好,主要是芯片国产化预期推动行业表现较好,此外,超级电容、智能家居应用依然是市场热点,LED 产业上周表现平平,但是行业基本面没有任何变化,景气度依然向上。消费电子领域,中国大陆先前的智能型手机销售呈现爆炸性的成长态势,如今似乎也开始踩煞车了,根据市调机构IDC 的追踪报告显示,2013年第四季度中国手机出货量为9080万部,环比下滑4.3%,大陆市场智能型手机出货量出现近10季以来的**下滑,在欧美市场逐渐饱和之际,全球各大手机厂商无不仰望大陆手机市场持续出现爆炸性的成长幅度,然而这次首见出货量下滑的警讯,似乎意味著大陆消费者**采购智能型手机的用户意愿偏低,市场动能转向仰赖既有智能型手机用户换机的消费模式,这恐怕得让厂商花上更多的营销投入,未来零组件供应商盈利能力压力增大。  我们坚定看好LED、汽车电子以及智能家居产业,对消费电子,从目前电子产品终端出货看,短期难以看到成长的迹象,我们认为智能终端行业将从成长性行业逐步向周期性行业过渡。

投资策略展望

我们坚定看好中国电子产业在全球市场地位持续提升,看好以下领域:  我们认为智能领域下一个爆发成长的行业是智能家居,当前处于行业爆发成长初期,长期看好,推荐东软载波(300183)。

国家对集成电路产业扶持将促进国内半导体产业发展,我们*看好集成电路设计产业,从公司规模以及应用领域,我们*为看好同方国芯(002049),七     星电子(002371,未评级),北京君正(300223,未评级)

LED 背光以及照明仍然具备成长空间,推荐聚飞光电(300303),阳光照明(未评级)。  新客户订单转移带来业绩成长,看好立讯精密(002475)和欣旺达(300207) 承接苹果订单。  修炼内功,业绩反转类企业,看好星星科技(300256)重组之后成长动力。

机构观点

从确定性的角度看,机构普遍认为LED 照明产业2014年确定成长,渗透率进入大幅攀升阶段,因而看好LED产业的成长。在智能化领域,市场逐步认可以智能家电为代表的智能家居产业进入成长初期,尤其是2014年智能家电将进入成长元年。

风险提示:智能终端短期库存调整压力

重点推荐:

聚飞光电(300303):公司继续享受大尺寸背光产业转移红利,同时进入国际市场供应链体系以及新应用领域的开拓是高成长持续性的重要保障,预计公司2013-2015年EPS0.65、0.97、1.41元,PE42、28、19倍,维持买入投资建议。

东软载波(300183):我们认为,智能家居正式产业化,同时外延式扩张预期依然存在,2014年公司智能家居产品将成为成长主力,由于新业务市场空间巨大,未来2年公司将享受高估值水平。未来三年EPS 为1.28、1.89、2.68元,PE 分别为34、23、16倍  同方国芯(002049):移动支付、银行IC 卡处于大规模放量前夕,国微电子产业化项目不断增加,公司增长点不断涌现,预计公司未来三年EPS0.9、1.26、1.67元,PE54、33、23倍,维持买入建议。

星星科技(300256):我们认为,2014年触摸屏产业在智能手机需求带动下依然维持较高的成长速度,通过产业链上下游垂直一体化整合,公司整体竞争实力大幅增加,更为贴近终端市场,从而为公司传统业务盖板玻璃迎来业绩拐点带来巨大的便利条件,此外,公司汽车电子业务将是新的增长点,在汽车互联网浪潮中获得新一轮成长,预计公司2013-2015年EPS-0.39、0.55、0.88元,PE-44,31,21倍,给予买入的投资建议。

江海股份(002484):我们认为,短期内,公司成长动力依然来自于传统电容, 我们认为未来2年30%的复合增长率完全可以实现,中长期看,超级电容产业化渐行渐近,前景明确,市场空间巨大,公司将从传统电子元件周期股向成长股蜕变,电容行业技术**将带给公司质的飞跃,预计未来三年EPS0.66、0.88、1.15元,PE44、33、25倍,给予买入投资建议