证券时报记者 叶梦蝶 谭恕

抢滩场景时代，成为众多移动互联网公司进行并购重组的战略目标之一。3月4日公布定增预案的恒信移动（300081），拟通过收购易视腾91.30%股份，将公司主业由IT移动技术设备，战略性地转入家庭场景的视讯及技术运营。易视腾则借此实现手机屏幕到电视屏幕的多屏互动，形成较完整的O2O服务链布局。

3月11日，在深交所举行的恒信移动媒体沟通会上，本次收购的估值及对恒信移动未来业绩的影响成为关注焦点。截至11日，恒信移动复牌后已连续实现5个涨停。

亏损企业

未必不是好企业

尽管OTT-TV（互联网视频服务）是很好的商业消费注意力入口，但由于互联网电视行业的商业模式仍未确立，易视腾成立至今依旧亏损。

当有记者问及超8亿元的估值有何依据时，易视腾总裁侯立民表示，对易视腾的估值考虑了多重因素，并未进行具体的拆解。而恒信移动董事长孟宪民表示，对易视腾的估值并不像市场上的互联网企业融资那么夸张。“现在市场上OTT公司融资金额都非常大。作为易视腾的原始股东，当时入股时估值为3亿，如今恒信移动的收购价格其实非常便宜。我们不是风险投资机构，而是本着做企业的思路进行估值”，孟宪民说道。

业绩和补偿承诺是恒信移动和易视腾双方兑现交易的一项重要内容。根据预案，易视腾承诺，2017年末，公司OTT终端激活用户数累计达到800万户，且2015至2017年度标的公司扣非净利润合计数达到10080万元。若2017年末用户数低于800万，则2015年至2017年扣除非净利润合计数不低于1.68亿元。

易视腾总裁侯立民介绍，易视腾的收入主要来源于终端销售、运营分成和增值服务，但是机顶盒销售其实是赚不了多少钱的。

对于如何实现业绩承诺，孟宪民表示很有信心，“亏损的企业未必不是好企业，不代表股东是亏损的。目前易视腾的用户规模是120万，3年后积累到800万用户，按照每人付费200元来算，营收可以达到16亿。想盈利其实很容易，但是互联网公司就要按互联网公司的竞争方式来，未来的竞争是谁的用户多，就更有资格和内容商谈判。”

OTT行业的产业链较长，需要较大的技术投入和深度服务。现在参与OTT业务的小米、华数传媒等巨头，也都在投入期。之所以选择被上市公司并购，侯立民表示，对OTT行业来说接下来一年的竞争非常关键，如果要等待去海外上市或者上创业板，则很可能错过这个竞争资格。

而孟宪民表示，未来双方将合并发展，过去易视腾采用的是宽带内容“打包”模式，未来家庭智能将很快出现新的技术变革，而公司也是瞄准家庭场景的市场潜力，将来会提供更好的家庭场景服务。

寄望在商圈集中投放

不担心业绩压力

数据显示，恒信移动*近两年的业绩并不理想。2013年，公司亏损5969.86万元。2014年，实现盈利803.22万元，但主要来自于转让控股子公司背景恒海影原文化传媒有限公司32%股权产生的非经常性损益。若剔除掉这一部分收益，公司依然处于亏损状态。

本次易视腾尽管做出业绩承诺，但由于OTT-TV行业整体并未进入盈利爆发点，易视腾和恒信移动本身是否能够实现下一年度的盈利存在较大变数。

但恒信移动董事长孟宪民却并不担心，他表示，公司当前对业绩的寄望主要在商圈的集中投放上。

易视腾总裁侯立民则认为，预案中的业绩承诺，已经是较好的业绩**垫，投资者不必过分担心。

记者注意到，二级市场的投资者已经提前进入“狂欢”。从3月5日复牌到昨日，恒信移动股价已实现连续5个涨停，3月6日更荣登龙虎榜。买入前三席中，华泰证券深圳宝安海秀路营业部、华泰证券孝感长征路营业部和湘财证券合肥长江中路营业部分别买入112.78万元、65.04万元和24.64万元，卖一席位机构卖出64.68元，显示前期已有资金深度介入。