营收趋缓已成为白电企业第三季度业绩的主旋律

　　10月24日晚间，美的电器公布了第三季度财务报告。报告显示，美的电器在第三季度业绩增速有所放缓。前三季度营业总收入较上半年的58.97%回落15.73个百分点；净利润增速较上半年的13.64%回落4.05个百分点。

　　公告称，尽管美的电器第三季度的整体增长趋缓，但在市场、技术和管理上的提升使得毛利率仍然达到20.29%，同比上升6.7个百分点。

　　随着上市公司第三季报陆续发布，格力、海尔等白电龙头企业的盈利情况也颇受关注，但整个行业增速放缓已是不争的事实。

　　美的制冷家电集团中国事业本部副总裁王金亮表示，未来两三年内，家电行业要逐步习惯从高增长向低增长调整的态势，甚至要做好进入寒冬的准备，这是行业发展的正常规律。

　　与此同时，家电行业毛利率提升成为关注的焦点。奥为咨询白电研究总监韩昱认为，空调新冷年受益于提价和原材料价格下跌等因素影响，毛利率将会有较大提升。

　　行业面临多重考验

　　政策退出、外部环境趋紧、市场竞争激烈使白电行业面临多重考验。

　　家电下乡政策实施以来，农村市场家电普及率大幅上升，截至2011年9月，**家电下乡产品累计销售1.89亿台，实现销售额4299亿元。奥维咨询市场调查数据显示，受政策推动，2010年，我国冰箱内销约4000万台，洗衣机增长30%，而空调的每百户拥有量已达15台。

　　韩昱称，农村购买力的提前释放将随着政策的退出而逐步影响整个白电行业，使其经历从高速增长到平稳运行的调整期。

　　另一方面，虽然短期消费增速有所放缓，但从中长期看，我国城乡居民收入稳定增长的趋势并没有改变，而收入增长是推动消费增长的主要因素。

　　美的三季报也显示，第三季度受到的节能惠民补贴明显减少，仅为1.79亿元，远低于2010年同期的13.65亿元。对此，韩昱认为，美的专注变频及三级能效空调，其获得的政策补贴远远少于格力，略高于志高，但同时，由于对政策的依赖度较小，政策退市后的影响也就更小。

　　同时，房地产行业受调控政策影响，成交量持续萎缩，直接影响了家电市场走势。家电行业处于房地产市场利益链条下游，一般而言，一套住房可带动洗衣机、冰箱、热水器等一整套家电的销售。但租房市场的火爆抑制了整体购买需求，即使一部分购买需求得到释放，也主要集中在低端产品，对整个行业的提升作用并不明显。

　　2011年开工建设1000万套保障性住房曾被认为将给家电业带来新的商机，但记者在采访中也了解到，受工程滞后性、地方财政预算、入住率等复杂因素的影响，保障性住房在未来一段时间内对家电行业整体拉动还不明显。

　　此外，家电是出口依存度较高的行业，欧美债务危机也使出口形势更加严峻。韩昱表示，欧美债务危机短期内不会有改观，对我国家电出口影响较大。但从企业反馈的情况来看，出口形势比较乐观，海信科龙相关负责人表示，虽然国内外经营环境比较复杂，但出口方面，海信科龙仍然保持了相对稳定的增速。