看好电容屏前景欧菲光扩产抢市场

    作为广受关注的触摸屏优势企业，欧菲光的上半年财报有些难看，其股价也低迷已久，然而记者近期调研采访了解到，在经历转型之痛后，公司业绩*快有望在第四季度出现拐点，未来两年将进入产能释放后的发展快车道。

    今年上半年，欧菲光净利润亏损1812万元，同比下降177%。记者采访了解到，其原因主要有两方面，首先是主流业务正从电阻屏向电容屏生产延伸的过程中，南昌和苏州两个生产线仍然处在建设初期，产品良率尚在爬坡阶段，前期投入较大而未产生实质性盈利贡献。同时由于新客户的导入，**客户产品需求和技术升级的研发费用投入加大，导致上半年费用上升。

    然而，在业绩下滑和生产线未正式达产的情况下，市场依然对欧菲光关注不减，有市场人士认为，这是公司在转型升级过程中必经的阵痛，在他看来，明后年随着南昌和苏州厂线调试完毕，进入产能释放期后，公司基本面有可能出现大幅好转。

    触摸屏电子产品的火爆应用看来似乎才刚刚开始，公司相关负责人在接受采访时告诉记者，触摸屏正在成为电子产品的主流应用。在手机方面，触摸操控正从**手机向中低端手机扩展，需求量无疑就更为巨大。同时，平板电脑、桌面电脑一体机等，也处于一个爆发式增长之中，它们不仅对触摸屏的需求增多，并且“这些产品不同之处在于，他们显示屏面积更大，相应单价更高。”

    公司自身则以扩产来回应市场的热度。8月27日，公司公告对南昌生产线增加了投资，对比此前计划，总投资由3.5亿元增加到10亿元，主要用于扩产强化玻璃产品和触摸屏产品，此次增资使触摸屏产品计划产能增加到5400万片/年。

    长期跟踪欧菲光的券商行业研究员分析称，国内目前有数百家生产电阻式触摸屏的厂商，近期都在努力转产电容屏，但是由于技术差距，大部分并不成功，公司赶在其他厂商转产成功之前，扩大产能将有利于保持竞争优势。与此同时，公司今年获得全球手机销量前三强的三星公司认证，这表明欧菲光已经在下游终端领域走在了前列。

    该研究员认为，综合来看，目前国内触摸屏企业规模相对较小，而进入壁垒也比较高，一些中小企业再往上发展比较难，与此相对的是，欧菲光已经占据了先发优势。他认为，触摸屏模组的需求高峰仍将延续，今年是公司经营转型的一年，业绩*快有望在四季度好转，明后年将是业绩大规模释放的时点。

    不过，记者也了解到，公司未来发展并非没有隐忧，价格之战就有可能是公司未来*大的挑战。上述公司负责人也坦诚，从消费电子的长期价格走势来看，是呈向下趋势的，终端产品降价必然会对上游供应商造成压力，产品的竞争程度也是逐日激烈。他认为，从这一角度来讲，公司未来业绩仍具有很大的不确定性。

    下游市场发力

    触摸屏产业景气度有望超预期

    iPhone5推出在即，国内中低端智能手机大规模出货，台湾触摸屏龙头宸鸿上调三季度业绩，种种迹象表明，触摸屏市场三季度的销售业绩有望超出此前市场预期。“电容式触摸屏行业才刚刚开始。”一家触摸屏企业的高层对后市更是充满乐观情绪。

    智能化作为后工业时代制造业*重要的发展趋势，其人机交互的瓶颈问题由于触摸屏技术的出现而得以解决，不仅如此，整个智能终端的产业结构和商业模式亦因此发生变迁，从下游市场来看，手机、平板电脑、电子书等多个领域是触摸屏的主要市场，据分析人士预测，未来4年全球触摸屏出货量将至少保持20%的复合增长率。

    “触摸屏行业未来保持高增长基本上没有悬念，虽然*近有不少新的产能开发出来，不过从*近相关厂商的出货情况来看，还未到担心供给过剩的时候。”一位券商研究员对记者如此表示。

    而一位从事TMT行业研究多年的买方分析师则告诉记者，目前资本市场对触摸屏概念的逻辑主要依两条线展开，一是苹果相关产品的持续推出带来整个产业链的增长，二是国内中低端智能机开始大规模出货，市场或迎来爆发式增长。“苹果推出下一代iPhone产品，或者中兴、华为等国内巨头千元智能机热卖，这些都有望成为相关上市公司股价的催化剂，尤其在此前市场预计较为保守的背景下。”

    对此，记者从多个渠道获悉，为苹果iPhone代工的富士康近期已开始逐步减少iPhone4的出货量，该现象或昭示iPhone5出世在即，分析人士认为iPhone5*快将于10月中旬面世。不过，也有接近相关供应商的业内人士向记者透露，10月份推出的也可能是两者间的过渡产品iPhone4gs，其屏幕大小与主频性能较iPhone4均有所提升。“从历史来看，新的iPhone推出对参与供应链的上市公司股价都有一定的提振作用。”一位分析师对记者表示。

    中低端智能机方面，据中兴通讯的内部人士介绍，随着芯片、触摸屏等技术日益提升，相关产品的采购成本不断降低，大量推出中低端智能机的商业时机已经成熟，公司近期千元智能机的热销就是个很好的证明。“此前由于国内的产能跟不上，智能机做不到这么大的销量，采购国外(如三星)的产品又常常受制于人。现在像超声电子这样的供应商产能出来了，对我们就比较有利。因为中低端智能机基本上是供不应求的状态，这类用户的迅速扩大对整个手机产业链都会产生巨大的影响，整个行业的空间也会得到拓展。”该人士如此表示。

    谈及行业未来趋势，一位触摸屏上市公司的内部人士告诉记者，国内电容屏行业目前仍处于“导入期”，发展空间巨大，并不存在外界所担心的产能过剩问题。“由于公司从事的电容屏业务是个细分行业，目前的一些公开数据其实并不十分准确，所以我们对产能的计划主要依据下游的订单，而并非现成的市场数据，从我们角度来看，电容式触摸屏行业才刚刚开始。”

    值得一提的是，宸鸿董事长江朝瑞近期上调了公司第三季度营收预计，此前宸鸿预计第三季度营收将减少3%-5%，这或许说明触摸屏行业的增长前景并非市场早先预计的那样暗淡。

    但也并非没有风险，按照业内普遍的看法，目前触摸屏技术可能的风险在于对技术路径的选择。目前主流的触摸屏技术大概分为电阻屏、薄膜式电容屏和玻璃式电容屏三类。其中，电阻屏短期内被后两者逐渐取代已是大势所趋，不过中期来看，电容屏内部各种技术路径的竞争仍是未决之事，从更长的期限来看，嵌入式技术由于其采用更少的材料提供更加轻便的产品而有望成为主流。

    估值方面，一位基金经理对记者表示，目前A股触摸屏公司的估值其实已经消化了此前的不少泡沫，尤其是莱宝高科的估值水平由于市场对其三季度订单的担忧持续下移，不过宸鸿业绩预期的上调也让市场对莱宝高科三季度的业绩期待转暖，同时超声电子等公司的业绩由于产能释放也有望在三季度出现拐点，整体来看，触摸屏业务今年下半年的业绩很有可能超出市场预期。